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$珀莱雅(SH603605)$ 珀莱雅,2024年5月20日,PE 34倍,PE分位值 16,PB 10倍,PB分位值 36,ROE 7%,负债率 41%,2021P1同比+41,4%,2022P1同比+44.2%,2023P1同比+31.3%,2024年P1同比+45.6%。

她是A股唯一一个上市美妆企业,多年来,业绩和股价几乎不曾下滑的企业,且大步大步向上爬的企业,说她已经堪比茅台,也是委屈了[捂脸]

我探究她是在2017年,但真正买入是2年多后了,买入后一直持有至今,这是一只我需要道歉的股票,因为我的自大和偏见,让我错失了他的 “起步期”。

但我今天对她产生了疑惑,我不是那种持股就拼命叫好的人,我觉得那样的人是没有文化且不理智的,好就好,不好就不好,客观存在的事情,没必要骗自己。

论ZC,2021年6月八大部委颁布各项条例后,A股所有美妆公司都大跌(包括医美等),直到现在都没有恢复元气,只有她是例外,why ?

论研发,按研发实力,珀莱雅跟华熙、巨子、贝泰妮等就不在一个层面上,华熙单工程师就养着800多个,这点,她没有赢的理由。

论营销,珀莱雅是 神一般的存在 ,心里话除了小米,就佩服她了,华熙和贝泰妮就是输在了营销上,这也是事实,我发现巨子的营销团队也是非常厉害的。

论债务,珀莱雅是众多美妆企业中,最激进的一个,美妆(包括医美)这个行业很特别的,普遍的负债率都极低(跟茅台相仿),国外的也一样,甚至到个位数,可珀莱雅居然是41%,而且她的PB是10倍,是行业均数的2+倍。

珀莱雅的产品,我用过最头部的那几款,双抗、早C晚A、能量等,确实很不错,尤其是香味做得十分高端,彩棠我也在用,莹特丽代工,出品有保障。

好处,坏处,都列出来,我的疑惑是怎么全行业就你能涨呢?要不就是其他所有品牌都被低估了,要不就是你有猫腻,那事实如何呢?不知道!!

我会一直持有,只是我不建议不懂行的人这时候入门了。

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05-25 12:24

兄弟,你去看看公司的负债结构,13亿应付账款,3亿多合同负债,这个负债反而是说明了公司对下游的话语权很大,远超同行。。。

研发不是只单纯看工程师的数量,也不仅仅是研发费用的投入,关键还是看研发的效率。看看珀莱雅这几年出的新品数量和市场口碑就知道了!

05-28 11:44

我也有同样的疑惑。究其根源也许是狠抓营销,线上买的好导致利润持续增长;二是产品品质不错,越来越被用户接受,并逐渐占据消费者品牌认知和心智。但愿如此吧

按今年业绩预期 现在是25倍 不是34倍