$珀莱雅(SH603605)$ 珀莱雅，2024年5月20日，PE 34倍，PE分位值 16，PB 10倍，PB分位值 36，ROE 7%，负债率 41%，2021P1同比+41,4%，2022P1同比+44.2%，2023P1同比+31.3%，2024年P1同比+45.6%。

她是A股唯一一个上市美妆企业，多年来，业绩和股价几乎不曾下滑的企业，且大步大步向上爬的企业，说她已经堪比茅台，也是委屈了。

我探究她是在2017年，但真正买入是2年多后了，买入后一直持有至今，这是一只我需要道歉的股票，因为我的自大和偏见，让我错失了他的 “起步期”。

但我今天对她产生了疑惑，我不是那种持股就拼命叫好的人，我觉得那样的人是没有文化且不理智的，好就好，不好就不好，客观存在的事情，没必要骗自己。

论ZC，2021年6月八大部委颁布各项条例后，A股所有美妆公司都大跌（包括医美等），直到现在都没有恢复元气，只有她是例外，why ？

论研发，按研发实力，珀莱雅跟华熙、巨子、贝泰妮等就不在一个层面上，华熙单工程师就养着800多个，这点，她没有赢的理由。

论营销，珀莱雅是 神一般的存在 ，心里话除了小米，就佩服她了，华熙和贝泰妮就是输在了营销上，这也是事实，我发现巨子的营销团队也是非常厉害的。

论债务，珀莱雅是众多美妆企业中，最激进的一个，美妆（包括医美）这个行业很特别的，普遍的负债率都极低（跟茅台相仿），国外的也一样，甚至到个位数，可珀莱雅居然是41%，而且她的PB是10倍，是行业均数的2+倍。

珀莱雅的产品，我用过最头部的那几款，双抗、早C晚A、能量等，确实很不错，尤其是香味做得十分高端，彩棠我也在用，莹特丽代工，出品有保障。

好处，坏处，都列出来，我的疑惑是怎么全行业就你能涨呢？要不就是其他所有品牌都被低估了，要不就是你有猫腻，那事实如何呢？不知道！！

我会一直持有，只是我不建议不懂行的人这时候入门了。