$君实生物-U(SH688180)$ 为什么看好君实，说说我的理由。

1、从君实PD-1拓益在国内的推广而言，君实的商业能力，营销能力堪忧。第一个上市，没占到大头。小公司常有的，只能理解。没办法，不像$百济神州-U(SH688235)$ 一样砸钱，没有恒瑞 那么强大的销售团队。

2、没有大资本支持的小公司，最重要的是什么？现金流！幸运的是，他抓住了新冠风口，无论JS016，VV116，993, JS026，不管是自研还是中科院，至少他抓在了手里。回到第一个问题，风口上的猪需要很强的销售能力么？当然也需要，但是没那么必要，上海市，国家会帮助他的。

无论大家是否愿意承认，新冠常态化已经不可避免，口服新冠药以及抗体在以后将会成为全世界的刚需产品，你们去看看辉瑞特效药的收入预测，也不可能是一年。所以无论你们怎么看君实在短期乃至中期内的生存已经不是问题了。

3、从FDA对$信达生物(01801)$ PD1的审批可以看出，全球来看医药行业就是个赢者通吃的游戏，审批壁垒的存在，后面的药要抢市场，请做头对头，做全球多中心，体现出me-better。君实在做的3000+全球多中心三期，国内其它的3cl药开始了么，要不要跟？不跟你怎么往外卖，又一个信达？国内的生产能力，小分子的产量不是问题，除非体现出绝对的优越性，时间久了，后面的药不存在无法满足的需求了，请做头对头，尴不尴尬，至少我觉得信达挺尴尬的。

4、对于君实PD-1的布局，重申我在网页链接，中的观点，摘抄如下：中国创新药这块整体指望美国市场发大财基本没戏，但君实的策略，应该可以吃点残羹剩汁。中国生物公司不做创新，把老蛋糕做小，还想切走大块，too young to naive。像君实这样正确定位自己，做小适应症，孤儿药，反而是突出重围的最好方式，说白了也不完全为了美国市场，FDA代表世界上很多其他国家的准入，意义巨大。

5、说了这么多，那么多做创新药的公司，除了恒瑞，最大的希望是在接下来的市场动荡中活下来，在我看来，君实已经拿到了活下来的门票。