银行
本周聚焦—ABS高频数据跟踪:4月零售资产质量略有企稳
一、ABS高频数据跟踪2024年4月零售资产质量
去年以来银行业零售资产质量普遍承压(国股行2023下半年平均个人贷款不良率提升10bps至1.17%),为了观察今年初以来银行零售资产质量走势,我们统计了2023年以来发行的、当前仍处存续期的10款消费贷、信用卡ABS产品,发现:
A、当期违约率基本企稳。2024年1月至4月各月份当期违约率分别为0.12%、0.14%、0.14%、0.14%,从趋势上看当前基本企稳。
B、逾期率增幅仍有波动。1月至4月各月逾期率分别为2.20%、2.48%、2.65%、2.92%,各月增幅分别为0.17%、0.28%、0.17%、0.27%。
注:相比于银行报表资产质量,ABS资产池由于没有新增资产、也没有核销,到期未逾期的资产会从资产池中退出,但逾期的资产最终会留在资产池中,因此相比于逾期率的绝对值,逾期率的增长幅度、当期违约率的变动更重要。
C、结构上:逾期90天以上贷款占比提升幅度1至4月分别为0.14%、0.19%、0.22%、0.19%,整体也相对稳定。
从4月单月的ABS数据来看,居民消费贷、信用卡资产质量或有一定企稳,与城镇失业率稳步下降(2月到达5.3%高点后连续两个月下降4月至5.0%)、居民收入预期指数回暖(去年12月到达低点95.3%后连续三个月回升至3月的98.4%)相对应,未来持续性仍可继续观察。
二、板块观点:受此前资金偏好转向高股息标的,优质银行的估值溢价显著收敛。近期全国性及各地方房地产政策加快出台,提振市场经济预期,资金风险偏好有所回升,对顺周期品种的关注度显著提升,优质银行的估值有望得到修复,建议持续关注宁波银行、常熟银行、招商银行。
此外,当前政策效力有待进一步发挥,低估值的高股息标的仍具备一定吸引力,建议持续关注渝农商行、沪农商行以及估值回调的国有大行。
三、重点数据跟踪
权益市场跟踪:
1)交易量:本周股票日均成交额8518.50亿元,环比上周增加27.63亿元。
2)两融:余额1.54万亿元,较上周减少0.03%。
3)基金发行:本周非货币基金发行份额140.41亿,环比上周增加16.34亿。5月以来共计发行510.22亿,同比减少194.10亿。其中股票型61.50亿,同比减少60.88亿;混合型31.37亿,同比减少119.44亿。
利率市场跟踪:
1)同业存单:A、量:根据Wind数据,本周同业存单发行规模为10619.40亿元,环比上周增加2230.00亿元;当前同业存单余额16.49万亿元,相比4月末增加4073.30亿元;B、价:本周同业存单发行利率为2.06%,环比上周增加4bps;5月发行利率为2.04%,较4月减少3bps。
2)票据利率:本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.31%,环比上周下降1bps,5月平均利率为1.31%,环比4月下降20bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.44%,环比上周下降1bp,5月平均利率为1.44%,环比4月下降20bps。
3)10年期国债收益率:本周10年期国债收益率平均为2.31%,环比上周增加1bp。
4)地方政府专项债发行规模:本周新发行专项债817.08亿,环比上周增加404.77亿,年初以来累计发行9375.14亿。
5)特殊再融资债发行进度:本周未发行特殊再融资债,年初以来累计发行879.65亿元。
风险提示:宏观经济下行;房地产政策推进不及预期;消费复苏不及预期
1.1 相关图表(已在前文列示)
1.2本周主要新闻
【央行】5月20日,1年期、5年期以上LPR分别为3.45%、3.95%,均维持不变。
【财政部】1-4月,全国一般公共预算收入80926亿元,同比下降2.7%;一般公共预算支出89483亿元,同比增长3.5%。
【统计局】2024年4月,全国城镇失业率5.0%,上月为5.2%。。
【证监会】发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》、《上市公司董高监所持股份及其变动管理规则》,进一步规范了大股东特别是控股股东、实际控制人的减持行为。
1.3 本周主要公告
银行:
【中国银行】2024年总损失吸收能力非资本债券(第一期)发行完毕,共发行400亿元。其中,品种一发行规模250亿元,票面利率2.25%,期限4年;品种二发行规模150亿元,票面利率2.35%,期限6年。
【兴业银行】2024年第一期二级资本债券发行完毕,发行总额300亿元,票面利率为2.50%,债券期限10年。
【沪农商行】2024年第一期小微企业贷款专项金融债券发行完毕,发行规模50亿元,票面利率2.23%,期限3年。
【工商银行】聘任刘珺先生为行长,提名刘珺先生为执行董事候选人、副董事长。
【常熟银行】每股分红0.25元,共派发6.85亿元,股权登记日2024年5月28日。
非银:
【中国银河】2024年度第三期短期融资券发行完毕,共发行20亿元,票面利率1.91%,期限122天。
【华安证券】2024年度第二期短期融资券发行完毕,发行规模15亿元,票面利率1.95%,期限92天。
【东方财富】子公司东方财富证券股份有限公司 2024 年度第六期短期融资券发行完毕,发行总额10亿元,票面利率2%,期限180天。
【东吴证券】2024年第七期短期融资券发行完毕,发行规模20亿元,票面利率2.15%,期限363天。
【西部证券】2024年第六期短期融资券发行完毕,发行规模10亿元,票面利率1.94%,期限90天。
【财通证券】2024年第二期短期融资券发行完毕,发行规模20亿元,票面利率1.98%,期限177天。
【国泰君安】因到龄退休原因,喻健先生辞去董事会秘书职务。
【中信证券】因到龄退休原因,杨明辉先生辞去总经理职务。
【国元证券】每股分红0.15元,共派发6.55亿元,股权登记日2024年5月29日。
附:周度数据跟踪
风险提示:
1、 宏观经济下行;
2、 资本市场改革政策推进不及预期;
3、 消费复苏不及预期。
报告作者:
马婷婷 S0680519040001 matingting@gszq.com
倪安峰 S0680122080025 nianfeng@gszq.com
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本文节选自国盛证券研究所已于2024年5月26日发布的报告《本周聚焦—ABS高频数据跟踪:4月零售资产质量略有企稳》,具体内容详见相关报告。
【国盛金融团队:马婷婷、陈惠琴、倪安峰】
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