1、医改总体路线图的宏观长远影响
中国医改大概率走日本路线（政府深度介入控制医疗整体收入）以应对快速到来的老龄化，医改整体会降低医药企业的盈利能力，对研发投入也有影响，（历史经验看，美国制度促使了创新药的高度发达市场，但医疗支出高企，日本很好的控制了医疗总体成本的增长，但在创新药的开发上落后于美国。但是日本的医药研发外包（CRO)企业近20年维持了15%的复合增长）
2、医改中的集采、医保谈判、一致性评价对医药企业影响
仿制药：仿制药带量采购深入推进，仿制药利润大幅下滑，低端仿制药药会被市场淘汰，首访、难仿和创新药受影响小，但整体估值中枢大概率会下调。
创新药：医保谈判加速创新药进入医保目录，虽然部分创新药利润空间被压缩，但不会造成向仿制药那样的大幅度下滑。另外我国创新药市场规模不到10%，还有上升空间。
生科药：医保改革，对生物科技的支持政策多过不利因素，生物科技将成为医药行业中发展最快的子行业。值得长期投入。 创新药和仿制药厂的商业模式将持续分化。仿制药厂利润降低，估值逻辑发生根本变化，需要以新的PE看待。创新药企的估值也会因此略微下降，但不会向仿制药那么大的幅度。
3、医改（DRC、DIP...)对医疗器械企业影响
医改推动医疗新基建，（后疫情时代，医疗新基建基加速）利好医疗器械相关行业 医改推动提升公立医院诊疗质量，会带动医疗器械的采购 医改政策支持医疗器械国产化。DRP(疾病诊断相关分组）DIP（病种分值付费）相关的改革，推动医院检验科更加重视耗材成本，加速了
小结： 集采对医疗器械影响较小，其他医改政策反而利好医疗器械类的行业，在估值回归的时点，“中证医疗指数”值继续投入， 医药行业的利润率不同成都收到医改的影响，中证生科影响最小，可以逢低定投