均值回归 Mean Reversion 应该是投资研究里面被使用最广泛的逻辑之一了，其实我一直觉得均值回归的逻辑是很危险的，它没有办法告诉你何时回归，为什么回归，很多时候如果只用均值回归解释问题，在理解层面上深度是不够的，甚至会误导你的思考。
2020年美股估值的上涨很多人站出来喊泡沫一定会破，估值一定会回归历史平均水平，但是在Fed如此dovish的货币政策下，这种回归的逻辑在哪里能够站得住脚呢？
当下均值回归的逻辑看似是有效的，但其实很多base factor已经改变了，单纯的回归逻辑是没法让我合理解释这些市场估值修正的。