$京东物流(JDWL)$ 可能有几个比较关键的问题需要想的更明白一些。
1. 轻资产而不是重资产。倉儲網絡管理面積全國第一，倉儲管理包括自運營以及雲上第三方運營（租賃模式），第三方运营模式风险如何？如果第三方运营的仓储基础设施中止服务，对于公司整个仓储基础设施运行是否能够产生明显影响？第三方运营模式下，第三方仓库管理是否完全严重遵照公司自运营仓库模式？
2. 人工成本仍然是最大的成本支出，营业成本以及费用中，人员成本支出占据绝大部分公司营业成本费用，如果公司采用高度自动、智能化的物流管理（正式区别公司与其他物流公司的核心本质），为什么还是产生了这么多的人工支出？是否短期内相比于实现更高程度的自动化所需要的设备支出远高于人工成本开支？
3. 客户愿意让自己最核心的销售及库存数据被京东看到吗？更加一体化的物流服务京东物流必须需要获得客户最核心的经营信息。
简单的说，轻资产模式公司使得公司丧失了对最核心的基础设施资源的可控力；科技驱动下的模式当前仍然严重依赖人工运营（可能未来5年后人工成本占比会逐渐降低）；使用下游客户核心经营信息的敏感性与客户付费意愿如何。
如果上面3个问题能够解答，是应该能解释大部分大家对他过去2年经营业绩的疑问的。
