原创公众号： 一个平凡投资者的修行日常
近两年私募界的大雷，应该算是“阜兴事件”。
"证监会1月8日晚间在官网披露的2020年1号市场禁入决定书，对上海阜兴实业集团有限公司（以下简称“阜兴集团”）朱一栋、赵卓权、余亮等7名责任人员采取市场禁入措施，阜兴系私募机构发行基金产品募集资金，绝大部分产品资金在募集后未按照产品设计投向约定用途使用。市场禁入决定书显示，阜兴系私募机构发行并备案的私募基金产品共计160只。私募基金产品约定的主要投资领域为合伙企业合伙份额、股权类、债权、项目收益权等。
已备案的160只私募基金产品累计募集本金368.45亿元。"
据报道，非法侵占基金财产、非法挪用金额合计360多亿元。,涉及的投资者人数接近1万人，此事对社会构成恶劣的影响。
2019年上海也爆了两颗大雷。上海私募界在短短一周时间内，连爆两雷，涉及资产21亿（至善基金）+35亿（华领资产）合计约达56亿元，涉及投资者预计近四千人。
近年来，私募基金爆雷不断。与大家认为的非法集资有一个最重要的不同，这些事件都是发生在备案的正规机构身上。几家私募机构都是合法备案的，因此和非法集资等行为还沾不上边，公安无法立案处理。
说一句客观的话，这些年，国家为了和谐稳定的市场环境，对这些金融机构的监管还是非常严格的。
但重点是为何监管如此严格，这些年来还爆雷不断呢？这里要科普一下私募基金的两种主要形式：私募证券投资基金 与 私募股权基金的重要区别。
证券基金与股权基金两者都是投资于公司的股权，本质是一样的，但投资的形式不一样。说得简单一点，这两者最重要的区别在于，股权基金主要投资的是没有上市的公司。而证券基金就是投资于已经上市的公司，就是我们常说的股票市场。
股权基金的盈利模式往往是投资于没有上市的公司，然后等待这些公司上市了进行套现，然后可能一下子实现资本增值10倍甚至100倍。孙正义在阿里巴巴没有上市时的投资，到阿里上市之后增值万倍，就是股权投资的经典案例。
可见股权投资一旦成功，是多么暴利。据统计，市场上私募基金的类型，70%是股权投资基金，30%是证券投资基金。而收益与风险是共存的，这些年爆雷基本是股权基金。
为什么受伤的总是股权基金呢？第一因为没有上市的股权，到最后成为可以上市的股票，这一步质的飞跃难度是非常巨大的。即便是孙正义成功投资了阿里的案例让人津津乐道，但要知道，同一时期孙正义投资了上千家企业都黄了。投资于初创期未上市的股权投资的成功率是非常低的，这些公司小型的时候，竞争非常激烈，随时说倒就倒，例子太多了我就不展开。
股权基金另外一个容易爆雷的点，在于资金容易被非法侵占、挪用。
所有正规的私募基金都是受到监管的，而且监管非常严，这点不用怀疑。但为何严格监管之下还频繁爆雷，资产被侵占呢。
大家可以看到上图。尽管银行监管资金的投资去向，但一旦资金投出去之后，银行再也无法监管。
举一个例子，股权基金的实际控制人，他可以指挥自己的亲戚朋友，注册一堆空壳公司。然后通过正规的渠道，向银行提供正规的资料，告诉银行，基金现在要投资这堆公司，这些公司的项目潜力是如何巨大，一堆美丽的商业计划书（其实都是空壳）。手续齐全，银行只好资金放行。这一切，都是合规合法的。然后资金被投到这些空壳公司当中，都是由自己人控制的，这时候资金已经处于无法监管的状态，然后再通过各种形式，再次转移为私人使用，达到了非法侵占。
其实这个都不算是漏洞，而是股权投资这种方式的必然。因为没有上市的公司，很多本身就是小公司，无法监管。所以可以预测，只要这种投资方式依旧存在，将来依旧爆雷不断。
所以我对99%的普通投资者说，远离私募股权投资！因为你根本就搞不懂，它的资金最后投到哪里去了。
股权基金爆的雷，往往连带股票基金的信誉都受到影响，因为多数民众分不清楚这两种基金的区别。
那么另外一种主要的私募是私募证券基金，它的投资方向主要上已经上市的股票。
因为股票基金的投资方向是股票，所以基金的资金只能在银行帐户或股票帐户上来回转，无论怎么买卖，资金形成了一个监管的闭环，资金无法转出监管之外。
所以从资金安全被盗用的风险角度来看，股票基金安全性是远远高于股权基金。当然，股票基金另外一种方式，在于内幕交易。假如基金公司与一些上市公司达成了秘密协议，也是可以变相盗用资金。但这些违法成本比股权基金高很多很多了，也容易被监管发现。
所以我的建议是，如果要投资私募股票基金，一是看基金经理的人品与过往业绩，不熟悉的基金经理千万不要投。第二看基金投资的股票标的，假如它投资的都是上千亿甚至是上万的市值的大公司大股票，基本不可能与这些大上市公司达成内幕交易。这样的基金风险相对小一些，不存在盗用资金的爆雷问题，剩下的只是看基金的投资水平问题了。
无论股票基金还是股权基金，都是一个高风险的投资活动。我还是比较认同巴菲特所说的：建议90%的投资者，还是长期持有指数基金，从而分享到国家的经济发展成果。
