首先声明，我依然是看好光模块这些ai硬件设备的，只是在看到旭创连续两个季度都进入了基金十大重仓股后，觉得很可能行业和公司已经被研究的没有了预期差，未来如果实现超额收益必须要在基本面上实现超预期的突破，难度在变大。

但是不得不说，基本面最近的确在超预期，记得去年有很多大V看空光模块的理由是，去年海外云厂商包括国内的运营商都没有上调太多数据中心建设的资本开支，他们的理由是算力建设早就已经超前部署好，后续不需要增加太多的资本开支（除非出现应用的超级大爆发）。

还有观点觉得如果按照当时对于光模块需求乐观的预计，然后再根据GPU的搭配比例来算未来海外云厂商的资本开支会非常大，大到需要在23年的基础上增长超过50%以上，这是不可思议的天文数字，所以得出部分观点过于乐观，就像当时对锂电池龙头2060的定价策略一样回过头看会非常的难以理解。

那么最近发生了什么呢？META/谷歌/微软均上修24年资本开支。 其中META上调24年资本开支至350~400亿美金(按中值测算同比23年增加33.9%）);谷歌24Q1资本开支120亿美元(预期103亿)，指引全年资本开支不低于420亿，如果按照逐季增加的话全年会超过480亿（同比23年增加+50%）;微软今年一季度资本开支增加到了140亿美元，并提出二季度的资本开支会继续大幅提升并且25财年资本开支也会继续增加，如果按照大幅提升是25亿以上的话测算微软24年全年资本开支很可能会超过600亿美元，微软的财年和自然年算起来比较麻烦，我找了下历史数据自己算了下23年自然年微软资本开支是399亿美元，今年预计同比去年增长50%以上。

去年很多大v觉得不可能发生的事情，正在发生。

这其实可以做一个算力资本开支的风向标事件，在海外算力军备竞赛的时候，国内的运营商和地方政府不可能不会跟上，北京的25年算力规划就是证据，不管是时间还是算力规模都是超预期的，并且今年三大运营商的算力资本开支依然有上调的预期。$中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$