| 发布于: | 雪球 | 回复：44 | 喜欢：39 |
我不买中国平安是因为我发现太平的赔率更高，我反倒认为平安披露数据、同投资人的交流远远好于其他保险公司，如果散户一定要买保险股的话，一定是在经济周期由萧条转向复苏阶段，这种强周期行业，时机比选股更重要
我真不觉得长江电力风电低，长电是稀缺垄断的公共事业股，这种类型的公司电力涨价极其困难，利润的增长来自于发电量的增长，发电量的增长一靠并入的新水电站，二靠水量的增长。2012年我同三峡的人接触过，乌东德、洛溪度、向家坝、白鹤滩，上江上游干流能建大型水电站的地方只有这四个。现在这四座电站全并网了，再预测增长只能靠水量，水量完全是靠天吃饭，如此不确定的增长且是公共事业股，PE竟然高达24倍，PB2.95倍，历史上仅次于2007年那会的泡沫估值。如果当债券看，股息只有3.46%，无论拿银行股、煤炭股还是用其他的产品（比如机构可以买到的银行、保险二永债），股息、债息都比它高。相比保险股，虽然基本面的确定性不如长电高，但保险经历了衰退周期后，现在是行业再次增长的周期，且平安只有0.8PB，太平0.3PB，都是上市以来的历史最低估值，并且机构对保险股的配置是历史最低水位。
你对水电、长电了解不深。
1.长电真实PE目前也不是24倍，今年若来水正常，目前价PE最多17倍。
2.电价管控没错，一站一价，标准不一，但市场价比例逐年增加。
3.长江金沙江流域大电站基本修完，但配套风光储
方兴未艾，长电优势明显。
4.雅鲁藏布江开发，大拐弯有望？
5.即使没有新水电站，六库科学联调也能提增电量。
6.保守折旧是隐藏利润，只看PE是儿科。
7.低利率利好长电高负债降财务成本，这点正好与保险相反，所以长电与平安是最佳投资组合。
8.前董事长的九个三峡越来越明朗。
23年整个保险业的总资产规模没超过30万亿，约等于农行的资产规模，农行能贷出去，且不良率只有1.35%，保险公司就能找到资产，所以，这么宏大的问题不需要我们散户操心。
保险公司基本上80%是债权，也是贷；银行自有资金都是拿去买城投债的，某种意义也是投。银行唯一不能干的就是保险公司15%的股权投资和3%-4%的物业投资。
PE对我来说不是绝对的，但是重要的。17倍的PE蕴含的投资回报率是5.88%，如果一家公司未来的利润增长要靠把资产负债表中藏起来的利润拿出来和宏达叙事，这个市场有那么多藏都长不住的增长，PE只有3倍的 ，机会成本不言而喻。