我真不觉得长江电力风电低，长电是稀缺垄断的公共事业股，这种类型的公司电力涨价极其困难，利润的增长来自于发电量的增长，发电量的增长一靠并入的新水电站，二靠水量的增长。2012年我同三峡的人接触过，乌东德、洛溪度、向家坝、白鹤滩，上江上游干流能建大型水电站的地方只有这四个。现在这四座电站全并网了，再预测增长只能靠水量，水量完全是靠天吃饭，如此不确定的增长且是公共事业股，PE竟然高达24倍，PB2.95倍，历史上仅次于2007年那会的泡沫估值。如果当债券看，股息只有3.46%，无论拿银行股、煤炭股还是用其他的产品（比如机构可以买到的银行、保险二永债），股息、债息都比它高。相比保险股，虽然基本面的确定性不如长电高，但保险经历了衰退周期后，现在是行业再次增长的周期，且平安只有0.8PB，太平0.3PB，都是上市以来的历史最低估值，并且机构对保险股的配置是历史最低水位。