低空经济，火爆持续！
最近，低空经济又“飞”起来了，各地都在拿真金白银扶持。
截至目前，贵阳、武汉、广州、芜湖、重庆、苏州等城市都成立了低空经济产业基金，金额在10亿元-200亿元。
其中，用于城市间通勤用途的电动垂直起降飞行器（eVTOL）产业链受到追捧，有望成为下一个“千亿级产业”。
根据数据，全球eVTOL飞机市场规模预计将从2023年的156.4亿美元增长至2030年的349.3亿美元，年复合增速为12.2%。
受此影响，航新科技、霍莱沃、安达维尔、四创电子、立航科技、宗申动力、广哈通信、建新股份等相关产业链公司，热度持续攀升。
与此同时，国际市场上也出现了积极反馈，德国eVTOL龙头Lilium NV宣布，已从美国航空初创公司Urban Link处获得20架飞行器的大额订单。
这一消息不仅体现了全球范围内对低空出行解决方案的迫切需求，也为整个低空经济产业链条注入了强心剂，特别是在电动飞行器研发与制造领域的企业。
而安达维尔就是国内航空设备这个细分领域发展最快的黑马，未来的发展潜力巨大。
安达维尔是通用航空与军工防务的高端装备制造龙头，有三大主营业务：机载设备研制、航空维修、测控及地面保障设备研制。其中，机载设备是公司最核心的业务，营收占比高达60%；现在异军突起的是航空复材业务，也将是未来的主流业务。
可以很确切地说，安达维尔是非常地道的低空经济标的之一。
下面，就来深度看一下安达维尔在低空经济领域都有哪些竞争优势。
第一，军用直升机核心配套供应商
安达维尔是直升机机载系统的核心供应商，主要配套产品为舱内设备，其中航空抗坠毁座椅市占率超90%，掌握核心95%生存率抗坠毁技术。
而且，公司产品全覆盖国产防务类直升机型号，防务维系服务商资质证书数量众多，处于直升机产业链核心位置，单体价值量提升贡献业绩超过下游行业增速。
第二，技术领先
安达维尔十分重视研发，2024年一季度，公司的研发投入占比高达15%。目前，公司掌握了包括95%生存率的抗坠毁技术、动态仿真以及人机工效学等一系列核心技术和工艺。
之前，有人拿汽车的安全座椅和直升机抗坠毁座椅去对比，但是大家得清楚这个技术的标准不同。而且，中国早在上世纪80年代就开始研发国产抗坠毁座椅，但如今国内能做到95%生存率的，只有安达维尔一家。
安达维尔先进的技术不仅提高了产品的性能，也在防务工业领域树立了公司的研发实力和稳固的客户关系。
第三，具有全系列产品线
安达维尔是国内首家航空厨房插件CTSOA取证供应商，具有多条客舱配套全系列产品线，有望受益于国产飞机放量以及民航市场回暖。
公司拥有包括航空座椅、厨卫系统模块及插件、内饰结构和客舱照明等全系列产品线，以及客舱整体设计与工程实施能力，具备飞机客舱一级系统设备的总包能力。
第四，设备研制+维修
伴随国内的旅游业复苏，航空维修也是一个稳定盈利的好业务。
安达维尔在民航维修业务的主要竞争对手是航新科技、武汉航达、海特高新，其中航新科技和海特高新是上市公司。
而安达维尔是国内目前少有的设备研制+维修的企业，航空维修水平领先，并且随着维修技术和业务范围的持续提升，在竞争中具备优势。
凭借着这些优势，安达维尔的业绩也开始逐渐好转。
2023年，安达维尔实现营业收入8.51亿元，同比增加106.25%；实现归母净利润1.13亿元，同比实现扭亏并大幅增长347.69%。
2024年一季度，公司实现营收0.97亿元，同比下降3.25%；归母净利润544.94万元，同比上升751.35%；扣非净利润533.29万元，同比上升823.01%。
除此之外，公司的盈利能力也在不断提高。
从2022年开始，安达维尔在供应链相关成本、运营成本和营销成本等方面都进行了内部战略决策，加强成本管控。
2023年，安达维尔的毛利率提高到了46.47%，净利率提高到了13.34%，全面成本控制成效初显。
接下来，安达维尔增强业绩弹性的主要在两个地方：
第一，低空经济布局
公司正积极布局低空经济，其在机载设备业务上的核心技术已成功拓展至低空经济领域，展现出其独特的竞争力。
目前，安达维尔的产品已大量装备并应用于直升机领域，与低空经济适配度高，低空经济部分客户就具体产品已进入到商务洽谈阶段，抢抓战略新兴产业机遇。
第二，国产大飞机产业化
长期以来，民用航空市场由跨国波音、空中客车等龙头企业垄断。如今，C919已正式开始交付，国产大飞机产业化进程加速。
大飞机产业链主要分为：设计研发（基础研究、系统研发、综合设计、试验验证）、先进制造（新材料、零部件、机体制造、机载系统、总装集成）、运营维修（维修改装、持续运营、航空燃料）等。
安达维尔的民品业务主要涵盖大飞机中下游，设备配套、维修等领域。如今，机载设备国产化进程稳步推进，力争打破行业垄断格局，安达维尔作为行业龙头有望受益于国产替代和国内大飞机放量，市场份额不断上涨。
除了低空经济、大飞机，安达维尔也在进行多元化的布局。
公司在积极拓展成熟业务的同时，为进一步促进复合增长，也在前瞻性布局智能制造、工业软件业务。
智能制造业务主要服务于中小企业，工业软件业务目标客户群里为军工企业和工业企业。由军到民，公司不断拓展产业边界。特别是工业软件业务，目前SIPDM软件已完成首单客户的签约，进入项目的交付实施阶段。
最后总结一下，安达维尔是国内航空设备领域的龙头，未来随着各个业务的不断发展以及低空经济旺盛需求的带动下，公司有望步入一个高速发展的新阶段。
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来源：老张投研