易主！
受益于减肥药需求的大爆发，全球减肥药龙头诺和诺德市值达到4280亿美元，一举超越了奢侈品龙头LV市值，成为了欧股市值最大的企业。
所以，也挺有意思，奢侈品再好看，也得先把身材搞好才行，而且减肥药男女通用。这样看诺和诺德超越LV也是必然，接下来也会大大的来开差距。
不论是减肥药还是LV，都是根植于巨大的消费行业，而且是需求端持续释放的领域。
我们都知道，在A股消费赛道容易出牛股，尤其是“喝酒吃药”。但很多时候酒可以不喝，但药却必须要定时服用。长期看，药的逻辑还是要强于其它方向。
要不然，十字路口你不一定能找到公共厕所，但是一定能看到一家药店，更多的时候是连着好几家，因为长期需求的逻辑是坚挺的。
作为消费者，去哪家药店似乎没有那么严格的偏好。
但是同样作为连锁药店，有自己独特的优势，才能在竞争激烈的行业站稳脚跟。其中益丰药房，优势更加的明显：
第一，扩张稳步推进。
益丰药房是比较领先的药店连锁企业，一直采取“区域聚焦，稳健扩张”的模式，通过新开加并购的模式不断扩张规模。因为药店只服务区域，单店提升规模不大可能，连锁药店想要做大规模只有不断的扩张。
今年上半年，益丰药房新增门店1423家，截止目前公司门店总数11580家。
而益丰药房门店主要集中于上海、江苏、浙江、广东、北京、天津等华中、华东、华北区域，这些地方需求旺盛消费力强劲。这方面要优于其余绝大多数药房连锁。
第二，市场集中度持续提升。
我们现在看似路边的药店一个接一个，认为是饱和了。其实龙头企业仍然有很大的施展空间。
一个是二三线城市等仍然有新开的增量空间，也就是不断的下沉。
再一个就是份额集中度的提升，连锁药店向头部企业集中，这主要通过连锁品牌知名度以及收购导致。
数据显示，2014到2018 年，我国十强药店占零售药店总销售额的比重由 14.25%上升至21.61%，并且仍在持续上升，而美、日前十大药店的市占率达要超过65%。即便受制于情况显示，我们提升到40%，那对龙头企业来说提升的空间也是巨大的。
益丰药房根植于华东、华北等关键区域，是有望收获集中度提升红利的。
第三，盈利能力优势明显。
尽管都是开连锁药房的，但是益丰药房要强于对手。
从利润表现看，益丰药房的利润增速基本保持30%左右的年增长，不论是业绩稳定性还是增长速度，都要远远好于老百姓、大森林、一心堂等主流连锁药店。
2023年年半年报显示，公司上半年实现营业收入107.07亿元，同比增长22.36%，净利润7.05亿元，同比增长22.33%，稳的一批。
这种稳定性和成长得益于公司稳健的业务结构。公司营收占比中超过70%来自中西成药，10%左右来自中药，20%左右来自保健设备等业务，其中保健设备业务毛利率最高，这样就均衡了利润来源。
而益丰药房营收占比最大的中西成药，也就是零售药品业务，尽管是公司业务中毛利率最低的，但是在同行竞争对手中却是最高的，要大幅高于老百姓、大参林等连锁企业，是行业之最。
这主要得益于公司对产品的精细化管理，和近500家药品生产厂商建立精品战略合作，通过持续更新和替换产品，能及时的稳住高毛利。
超高的毛利率也带动了公司净利率水平处于行业领先的为主，这说明公司费用端管控的也非常好，没有拖累净利率。
第四，受益于处方药外流。
连锁药店企业能够成长起来，得益于最开始的医、药分家，而处方药外流会是连锁药店第二成长刺激因素。
处方药外流，说白了就是需要医院处方的药品，在药店就能购买。现在不少医院已经主动引导患者去外面药店购买，即便在医院购买也要排队很长，还不如去药店购买呢。
并且，目前在药店购买处方药是很方便的，录入信息开个处方非常快。
在措施端，近些年也在鼓励处方药的外流。
从数据看，目前处方药医院依然是大头，大小医院占比超过70%，但是从2019年开始处方药开始在连锁药店加速渗透。2014-2020年数据看，我国现在处方外流率约为7%。
从规模数据看，目前每年大约150亿元的处方药外流到药店，到2030 年处方药外流规模为1700亿元。这个巨大的市场对药店来说无疑是巨大的成长空间，这也是为何现在药店依然在不断扩张的原因，就是希望凭借份额优势在未来拿到这块蛋糕。
今年上半年，从益丰药房流通股东数据看，包括高毅、葛兰的中欧医疗健康等依然重仓其中。
在处方药外流的局大趋势下，近2000亿的规模红利，益丰药房等作为连锁药店龙头会充分享受这波红利。
同时，通过产品结构的调整，和精细化产品管理，益丰药房的盈利能力要远远强于竞争对手，这样导致公司具备更强的扩张能力和抵御风险的能力，让公司在成长的确定性上更强。
当然，投资是跟踪的过程。
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来源：老张投研