退市新规
12月14日晚，相关部门发布了修改后的退市制度调整，此次修改，在对原有退市制度细化的基础上，还增加了多条触及退市的制度标准，力度也是空前的大。
最重要的是，此次简化了退市流程，提高退市效率，取消了暂停上市和恢复上市环节，加快退市节奏。具体有以下看点。
第一，在面值退市标准“1元退市”的基础上，新增市值退市，标准为连续20个交易日总市值均低于人民币3亿元。
第二，取消单一净利润和营收指标，修改后扣非前后净利润为负且营收低于1亿元，将被ST，连续两年，终止上市。另外，退市风险警示股票被出具非标审计报告的，触及终止上市标准。
第三，过去3年虚增利润、净利润每年平均金额均超当年相应数据的100%，且总额超10亿元；或资产负债表各科目过去3年虚假记载金额合计数额超净资产50%，且总额超过10亿元。
第四，信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形，存在被退市风险。
第五，面值退市、市值退市类改为不设退市整理期，其余类型退市整理期从30个交易日缩减至15个交易日，首日不设涨跌幅限制。
第六，取消暂停上市和恢复上市，明确连续两年触及财务类指标即终止上市。
第七，公司拒不披露应当披露的重大信息，严重扰乱信息披露秩序，并造成恶劣影响等。上市公司存在前述违规情形且拒不改正的，将坚决予以出清。
第八，非ST公司，财务类退市风险警示情形、退市指标及新增重大违法退市指标均以2020年为首个起算年度。
其中，最大的几个变化看图：
数据显示，从1999年到2020年12月份以来，A股退市企业不到130家，平均一年也就几家企业退市，A股平均退市率仅0.36%，更多的垃圾企业存活在A股中，占用了大量的资源数据，也导致散户在此追涨杀跌。
而成熟市场的美股，2010年以来退市率超过了6%，这个差距还是相当大的。随着新一轮退市制度改革的推进，以及注册制的全面推广，加快清楚垃圾企业是常态，也是必然。
所以，新退市制度的变化，必然会带来一场众多垃圾企业股价的暴跌风暴，今天就已经开启，近50只ST个股直接砸跌停，没办法，垃圾企业没人玩，一些先知先觉资金抓紧避险出来。
另外，像收入不到一亿元，扣非净利润亏损但还没被ST的企业，也要格外的注意，别掉坑里。
赢得一场胜利
退市速度的加快，将给A股市场重塑生态，将进一步加快优胜劣汰和投资专业化，其中最大的看点就是有利于优质龙头企业，这些会受到稀缺带来的更高估值溢价。
其实，近两年包括这几天，大家都能看到一个很明显的变化就是，涨的好的永远是高高在上的龙头，强者恒强的优势越来越明显。没办法，这些公司确定性强、稀缺优势明显，大规模增量资金入场必然会选择这些，再加上现在投资者都开始转变投资观念，使得这些公司被疯抢。
12月9日，相关会议指出，提升保险资金长期投资能力，对保险资金投资权益类资产设置差异化监管比例，最高可至公司总资产的45%，也就是说，未来3年每年股票市场新增险资资金在2900-5300亿之间，未来三年或增配股市逾万亿。那么买什么，就是优质核心资产。
至于优质成长企业，也是需要做深度的研究去衡量，包括行业景气度和空间、市场竞争、公司盈利模式、财务指标，特别是衡量公司盈利能力的ROE，通过杜邦分析进行拆解，找到公司的核心优势等等，这也是散户始终跑不过机构的原因，因为他们大部分时间是在研究，而散户天天盯着股价。
注册制下，如果没有静下心来做研究，要么跟着机构走，要么被市场收割。
还有一个现象就是，很多人希望买了就涨，涨了就一直涨，跌了就骂街，卖了就后悔，而不是去研究自己投资的逻辑，如果公司研究透了，调整或许是捡便宜筹码的机会，包括艾迪精密、中国中免等，但很多人在调整中看到的却不是机会。
其实像三一、 $恒立液压(SH601100)$ 恒立液压、 $艾迪精密(SH603638)$ 艾迪精密甚至 $贵州茅台(SH600519)$ 茅台这种，估计极少数人是能拿的住的。所以最好的策略就是，对于一些研究透的优质品种，可以持续的守底仓，赢得一场大的中期胜利，投资思路才能打开。
就这些……
下一个投资主线，老张会在公众号：老张投研，第一时间率先公布，欢迎关注。
A股是个不断收割散户的过程，老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己，这也是老张投研一直在做的！
坚持好公司，睡觉才踏实！欢迎留言区交流！