捷顺科技研究笔记
核心逻辑：业绩巨幅改善（23H1稀缺），接入阿里通义GPT（AI），商业模式转变（卖设备到卖运营，云化SaaS），
1.公司简介：捷顺科技聚焦智慧停车领域，创新业务已得到规模化验证。公司业务以智能停车管理为核心，从传统业务向订阅类业务延伸。具体业务包括1）车行/人行智能硬件、2）智慧停车运营（捷停车）、3）软件及云服务（包括云托管）、4）停车时长及停车收费、5）物业租赁等五大业务。其中捷停车、云托管等新业务收入占比近几年持续攀升，2022年公司创新业务占总收入比25%，已进入发展快车道。
2.业绩巨幅改善，二季度业绩可期：2023Q1，营业收入2.32亿元，同比增长55.94%；归母净利润-0.15亿元，同比增长68.97%；扣非后的归母净利润-0.20亿元，同比增长62.02%。二季度22年基数低，公司业务巨幅反转在一季度已经看的比较清楚，预期二季度收入继续保持50%以上增长，且二季度进入业绩兑现期，将不再亏损，有望巨幅扭亏为盈。
3.阿里持股，公司接入通义GPT顺利成章：智慧停车行业刚需、高频且庞大的场景化特点，为数字技术、AI技术在具体垂直领域的广泛应用提供了很好的应用场景。智慧停车积累和沉淀了海量的数据资产，通过数字技术、AI技术的运用，将能够更好挖掘这些数据资产的内在数据要素价值，还能应用赋能其他更多行业的发展。
4.新业务：子公司顺易通蚂蚁参股，为捷停车主体，盈利能力不断改善。顺易通于2018年获蚂蚁科技子公司上海云鑫投资18.55%，2020年设立员工持股平台，以提升核心管理及技术骨干的工作积极性。顺易通在2022年实现营业收入3.53亿元，净利润0.30亿元。向停车运营华丽转身，云托管、停车充电一体打开成长天花板。公司持续基于停车底蕴，探寻运营商业模式的转型：捷停车、云托管、目的地充电、停车时长及停车收费等创新业务已形成一定收入体量或有标杆案例。
目的地充电方案与公司智慧停车场景高度重合，已完成数百个项目落地。停车和目的地充电在线下场景（停车场）、客户（车场管理方）、用户（车主）这三个方面与公司智慧停车业务具有的高度的重叠性，具备明显的横向比较优势。根据公司2022年报，公司于2022年上半年正式开展目的地充电业务，试点当年完成数百个目的地充电项目的落地。公司业务形式包括为客户提供目的地充电整体方案（产品销售），以及为客户提供充电代运营（运营服务收取充电服务费分成）两种模式，代运营合同期限一般为5年。
5.股权激励目标高：根据公司股权激励目标，23年需要实现业绩2.8亿，如能实现该股权激励指引，则公司目前估值仅27倍，全年收入增速50%+，净利润更高。
6.技术分析：22年10月以来，公司进入向上趋势，目前股价仅涨幅一倍，基本以业绩反转预期为主，未炒作过AI-GPT，充电桩，SaaS等新业务逻辑，预计在Q2业绩扭亏为盈反转之际，将迎来第五浪上涨，目标价在15元左右。