高毅邻山远望擅长不择时、不做衍生品、不通过指数期货对冲、不用杠杆、不回避系统性风险，并且始终用超高仓位进行集中的逆向投资，且对2B类型企业的赔率概率把握极为精准，通过对上下游进行把握，找到大概率量价齐升的企业，来进行布局。根据近日的中报持仓披露 ，临山远望7月13日通过大宗交易，以每股 35.11元的价格，买入了国内电池电解液溶剂龙头石大胜华（SH：603026）400万股, 截止到今天 临山远望 共持有石大胜华 405.36万股，占石大胜华总股本的2%，持仓市值已经达到1.47亿人民币。
1石大胜华是一家大概率产品量价齐升的企业
冯柳有说过这样一段话：买大家都不知道它好的公司，你不知道我也不知道，但因为大家都不知道它好，所以它就没有相应的定价，如果还是不好，那也亏不了多少钱，而万一好了却可以挣到不少。完全是一个碰运气的体系。如果这是一个经常会发生变化和有意外发生的增量世界，那这种方式会比较容易有意外之财。
这段话的意思是，寻找有产品量价齐升机会的公司，这样的公司业绩很容易就取得增长，无非是增长幅度的问题，买入这样的企业，在量价齐升的情况下持有，最坏的逻辑无非是业绩增长幅度不够，这样的话你也亏不了多少钱，但如果业绩大幅度增长，那么你就能赚到大钱。
而石大胜华的主要产品是电池电解液溶剂碳酸二甲酯【DMC】，最近两年随着电动车销量的暴涨，对电解液的需求也随之增长，有研报测算出 2022 年全球锂离子电池中 DMC 需求量为 26.8 万吨， 复合增长率 为 20.3%，保持相当高的增速水平。
对于DMC的价格，根据高工锂电， 目前国内生产 DMC 的厂家很多，但能够生产高纯度电池级 DMC 的仅 3 家企业，产能在 5-6 万吨，其中山东海科、石大胜华几乎占据 DMC 市场 80%的量，随着新能源车的放量，对电池电解液溶剂的需求增长，有大概率会带动DMC的价格水涨船高。
2石大胜华在产业链中的成本优势
石大胜华是一家2B类型的企业，分析其净利润一般会从产业链上下游分析入手，因为上游是花钱的方向，下游是来钱的方向，只要两者价差够大，企业的净利润就会不断地增长。石大胜华的DMC产业链图解如下图所示。
可以看到DMC的上游主要原料有一项为PO【环氧丙烷】，公司本身就有大规模的PO产能，而且，随着环保压力加大，去产能势在必行，在此大背景之下，中小氯醇法产能的退出几乎成定局，随着产能的减少，PO价格随之水涨船高，而石大胜华本身有这部分的产能，上游花出去的钱，必然会对采购PO生产DMC的企业，产生一定的成本优势，从而提升公司业绩。
3石大胜华利空逻辑的理解
冯柳曾经说：这个世界没有真相，我们认为的真相往往是一种偏见或者说是一种阶段性的逻辑。这个世界太复杂，我们没有办法充分认知。我认为市场都是对的，关键是我们什么时候去选择相信什么，市场是正确的，涨的时候是往好的方面想，跌的时候是往坏的方面想，每次涨跌都是一个角度和思维过程，理解市场就是去理解它在涨跌中的思考及侧重，然后将其融入到自身的研究中，用赔率抵御风险，用常识增加确定性。
现在石大胜华可能的利空逻辑是什么呢？
（1）原材料大幅度波动的风险
化工是一条精细而漫长的产业链，上下游一旦有风吹草动，就有概率提升DMC的生产成本，对石大胜华的净利润产生影响，不排除这种可能性。
（2）新能源车销量不及预期的影响
新能源车本身就具有一定的政策和技术上的风险，哪怕再低也存在这样的概率，如果新能车电池上，发生了极小概率的问题，从而引起公众恐慌的话，是会对石大胜华的业绩造成影响的。
（3）公司无实际控制人的风险
不可否认这也是一个风险的来源，有可能对公司决策造成决定性影响。因此在其股票下跌时应区去思考这些利空逻辑，看会不会对公司产生根本性影响。
还有更多有可能性的利空逻辑，冯柳曾经说：风险看不见是不行的，所以就要等它呈现出来，变成风险可见，这就是为什么我喜欢大幅下跌过的股票的原因。那么长时间的单边下跌后，它的理由一定会被市场呈现出来。跌了那么久，原因路人皆知，不需要你去做深度研究也能找到主因
当下跌的时候，一定要去寻找主因，分析其会不会演变成杀逻辑，若演变成杀逻辑，则需要立即离场。冯柳是弱者体系，和高瓴资本的长期结构化价值投资不太一样 更多冯柳投资逻辑可参阅 文集
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