回复@浊静徐清: 总体而言是否回购还是跟公司管理层资产配置能力、机会成本、回报股东意愿有关系，我上面提到的1元现金买大于1元价值原则是巴菲特所推崇的，因为伯克希尔是从整个市场范围内选择怎么配置，只要机会成本合适他甚至可以买国债。对于腾讯我猜想他看到机会是包括自己主营业务投入、其可投资国内外相关领域公司（但是基本上不会看相关性弱的财务投资机会）以及回购自家股票，从三季度电话会议上管理层回应关于为什么不分掉快手跟拼多多的时候提到了当下国内互联网公司估值明显偏低，回购自家股票更合理可以看出。而对苹果可选机会池几乎不存在投资其他公司的选项，这也是大道说不喜欢公司搞财务投资，同理英伟达也选择在一百多倍市盈率回购也是类似逻辑。应该说腾讯是相对来说更接近巴菲特配置原则，不过近年在国内互联网投资方面，即使价值吸引力很大他们从担心反垄断角度也明显有所收敛，也就是可选机会池也有限制了。当然A股一些公司账上躺着大笔现金宁可买银行理财甚至乱投资亏掉也不分红，对于这种管理层尽量敬而远之//@浊静徐清:回复@水影镜心:高估不高估，
对优秀公司而言，
很难去判断。
苹果从 10 倍到接近 40 倍，都在回购。
一般而言，不是特别离谱的高估，
不会干扰优秀公司的回购。