我不想讨论信立泰的估值逻辑,这里高人太多,不懂就说会献丑,但是对于恒瑞医药的估值逻辑,我一直有困惑,兴许中国人口红利,尤其是肿瘤人群的规模才推高了这个估值,当然百济,信达,君实等等这一系列的公司鱼贯而入乃至最近炒作CRO/CDMO都与恒瑞这个参照系有关,但在我看来恒瑞依然是肿瘤适应症庞大人群规模驱动的一家公司,尽管研发强大,他们做了都还主要是metoo,并非仅仅瑞格列汀是,其他几乎所有临床项目都是,随着市场资源的快速流动与平衡,假以时日,恒瑞一定会遇到天花板,而不是市场吹捧的那样无往不利,五百亿美元市值已经可以与武田比肩,加上瀚森都已经逼近新基和吉利德,恒瑞即便对所有热门靶点全布局也不能说明问题,除非上市药物大都保持良好表现,何况在ADC,双抗,mRNA乃至细胞疗法这些领域恒瑞也不拥有平台技术,恒瑞依然是一家脱胎于传统仿制药的转型公司,今天不管三七二十一就热捧恒瑞的人们将来也可能就是乱喷一族,当然见识浅薄,一家之言,不喜勿喷[跪了][跪了]