股东问：
在你1992年的信中，你写道有估计未来利润也很容易发生错误，你试图用两种方法解决这个问题，一是足够了解企业，二个预留安全边际，你认为哪个更重要？
巴菲特：
它们要在一起考虑，显然，如果你完全了解一家企业的未来，你就不需要多少安全边际。
因此，业务波动的可能性越大，但假设你仍想投资于该业务，那你需要安全边际就越大。
我记得在第一版的《证券分析》中，格雷厄姆使用JICASE的例子告诉我们说，“这家企业的价值在30美元到110美元之间。”
他说，“这个结果听起来并不好。这个信息能给你带来什么好处呢？如果该公司的股价低于30美元或者高于110美元的话，这个信息或许还能给你带来一些好处。”
这也就意味着你需要很大的安全边际。
如果你驾驶着载有9800磅货物的卡车，通过一座载重量为1万吨的桥，且这座桥距离地面只有6英尺的话，你可能会觉得没事。
但是，如果这座桥坐落在大峡谷之上，你可能就想得到大一些的安全边际，因此，你可能只会驾着4000磅重的货物通过这座桥。
所以说，安全边际多大取决于潜在的风险。
不过，我们现在获得的安全边际没有1973-1974年期间那么大。
你要做的最重要的事情是懂你所投的企业。
如果你懂得一家企业，且你投的企业在本质上不会发生意外的变化，你就能获得不错的回报。我们认为，我们投资的企业大多是这种类型。
大唐笔记：
节选自1997年伯克希尔股东大会下午场第10个问题，大唐炼金师翻译。
巴菲特在1992年致股东的信里的原话是：
在估计未来年度票息时也很容易发生错误，在伯克希尔我们试图以两种方法来解决这个问题，首先我们试着坚守在我们自认为了解的产业之上，这表示他们本身通常相当简单且稳定，如果企业很复杂而产业环境也一直在变，我们实在是没有足够的聪明才智去预测其未来的现金流量，碰巧的是，这个缺点一点也不会让我们感到困扰，就投资而言，人们应该注意的，重要的不是他到底知道多少，而是应该注意自己到底有多少是不知道的，投资人不需要花太多时间去做对的事，只要他能够尽量避免去犯重大的错误。
第二点一样很重要，那就是我们在买股票时，必须要坚持安全边际，若是我们所计算出来的价值只比其价格高一点，我们不会考虑买进，我们相信恩师格雷厄姆十分强调的安全边际原则，是投资成功最关键的因素。
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