观众问：
本·格雷厄姆已经去世了，在当今的投资界，您最看好谁？有谁能与格雷厄姆媲美吗？
巴菲特：
我们不需要另一个格雷厄姆，就像我们不需要摩西十一诫，上帝只传给了摩西十条戒律，没有第十一条。
格雷厄姆的投资理念没过时，仍在指导我们投资，他的学生很多，但是我们都是在模仿他。
买股票就是买公司，你要让市场先生为你服务，而不是让他指导你投资，市场先生是你的合伙人，他每天都给生意报价，有时候，他很乐观，出价很高，有时候，他很悲观，要价很低，你一定要利用市场先生的这个弱点，你要去寻找那些被低估的公司，如果你找到了，那就能赚钱。
大多数人认为，股价每天的变化包含了所有信息，这就是有效市场理论，但其实那里面没什么信息，股票不只是股价的涨跌，它还是公司的部分所有权，从这点来看，股市是全世界最有趣的地方，同一个公司，一年之内的最高价和最低价之间相差一倍是常有的事，公司的价值变化哪有这么大？这简直就是精神失常，还有什么别的地方能像股市这样，动不动就远远脱离现实？
比如：土地一年的的价格波动在 15% 以内，经过谈判达成的交易价格波动范围更小。
而股价的波动经常走极端，市场先生天天报价，你只需要等着，等到市场疯狂的时候，乐观或者悲观过头的时候。
还有就是安全边际，不要开9800磅重的车，过承重10000磅的桥，做投资，起决定作用的不是智商，而是坚守原则。
不是说，有多少家公司，你就得投多少家公司，找到几个被低估的就可以了，买股票就是买公司有的人能够明白，有的人却怎么都不懂，只要你能明白，并且坚守原则，少犯错，你就能在股市赚大钱。
出自巴菲特2005年堪萨斯大学演讲问答，大唐炼金师翻译于2023年7月1日。
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stupid is as stupid does . 这句话怎么翻译？
巴菲特：1）买股票就是买公司；2）让市场先生为你服务，而不是让他指导你投资，市场先生是你的合伙人，他每天都给生意报价，有时候，他很乐观，出价很高，有时候，他很悲观，要价很低；3）要利用市场先生的这个弱点，去寻找那些被低估的公司，如果你找到了，那就能赚钱。
摩西十戒，没有十一戒。巴菲特最重要的道：股权投资、安全边际、市场先生、能力圈；巴菲特最重要的术：正确面对波动，正确估值。句号，没有更复杂的道术。
买股票就是买公司，你要让市场先生为你服务，而不是让他指导你投资，市场先生是你的合伙人，他每天都给生意报价，有时候，他很乐观，出价很高，有时候，他很悲观，要价很低，你一定要利用市场先生的这个弱点，你要去寻找那些被低估的公司，如果你找到了，那就能赚钱。
买股票就是买公司，你要让市场先生为你服务，而不是让他指导你投资，市场先生是你的合伙人，他每天都给生意报价，有时候，他很乐观，出价很高，有时候，他很悲观，要价很低，你一定要利用市场先生的这个弱点，你要去寻找那些被低估的公司，如果你找到了，那就能赚钱
巴菲特：那一定是查理的主意。彼得的家族已经有四代人与我们一起投资了，他们都是非常出色的人，他的父亲是个很棒的人。我认为出售它是一个错误，事实上它就是个错误，我只是为了坦诚而报告这一点。当然，我当时并没有认为它是一个很好的出售。但我认为它不在我们想要在全球拥有的八到十个企业的列表中。我要说这个决定让我们少赚了大约十亿美元以上。查理?
芒格：你要我帮你擦擦泪水吗? 你已经做得相当不错了。顺便说一下在伯克希尔这是个好的做法，我们自己会反思。我们甚至不需要肯纳家族的帮助
巴菲特：在伯克希尔我们相信进行事后分析。我在经营合伙公司时做的一件事是对比所有的出售决策和所有的购买决策，仅仅回顾好的购买决策是不够的。—般管理层倾向于不查看他们一两年前向董事会详细提出的资本项目或收购的结果。他们不想将现实情况与预测相比较，这是人性。但我认为如果你偶尔去病理科，你会成为更好的医生。如果你反思了你所做的每个重要决策，并看看哪些决策取得了效果？哪些没有？以及你的击球率是多少？你将成为更好的经理或投资者？如果你的击球率太低，最好把决策权交给别人。查理？
芒格：不用了。
你只需要等着，等到市场疯狂的时候，乐观或者悲观过头的时候。等待也不容易啊！