股东问：
我有一个问题，当你对一家公司估值的时候，你把企业的未来现金流折现回来，你一般会考虑多少年的现金流，如果你没有预知未来的能力，你是怎么看这么远的？
巴菲特：
这是一个非常好的问题，未来现金流是投资或者收购企业的核心，判断企业的未来现金流就是我们的投资框架。
我的意思是我们一直在努力弄清楚企业的未来现金流，如果我们买下企业，他们能产生多少现金流？如果我们买下一部分，他们能产生多少现金流？然后我们再看看以什么折现率把未来现金流折现回来。
我认为你的问题是我们能看多远。
尽管未来现金流折现有个定义上的公式，但我们从来没有坐下来用公式算过，我们把未来现金流折现当做一种思维方式，我们没用纸算过喜诗糖果、布法罗新闻等投资。
难道我给你写的年报里说：“我们对一个企业未来18年的现金流进行了折现”，然后算出一个折现后的终值，会显得我们的投资方法更高大上吗？
我们坐在办公室里，思考每一个生意或每一项投资的问题，我们用未来现金流折现概念作为思维方式，但我们真的希望投资决策会足够明显，以至于不需要做详细计算。
未来现金流折现是我们的投资框架，但它不意味着我们需要知道公式中的所有变量。
视频链接：网页链接
节选自1995年伯克希尔股东大会第21个问题，大唐炼金师2022年12月24日晚10点翻译，耗时40分钟。
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我们用未来现金流折现概念作为思维方式，但我们真的希望投资决策会足够明显，以至于不需要做详细计算。
there's a difference，翻译的有问题，愿意是这两者有区别。这句话没有放到文字版，少了一层重要的意思。
我们用未来现金流折现概念作为思维方式，我们真的希望投资决策会足够明显，以至于不需要做详细计算。
思考每一个生意或每一项投资，我们用未来现金流折现概念作为思维方式，不需要做详细计算。
未来现金流折现是我们的投资框架，但它不意味着我们需要知道公式中的所有变量。
1995年伯克希尔股东大会第21个问题
摘要：我们用未来现金流折现概念作为思维方式，但我们真的希望投资决策会足够明显，以至于不需要做详细计算。$腾讯控股(00700)$ $中远海控(01919)$ $新东方在线(01797)$
巴老是真的厉害哦
要乐于成为股市的“少数人”，在人烟稀少的地方点亮智慧。
上周末人潮拥挤的医药，本周成为领跌主力军，
V小V蛇神牛鬼都出来吹捧医药，
见到热点就无脑吹捧的，这种思维只能说明某些人还是初级韭菜，
不改变这种凑热闹没有独立分析思考问题的能力，很难在股市长期存活下来。
保持理性和清醒，在如今这样的“乱市”中，显得格外重要。
不要蹭热度，不要搭理概念热点，脚踏实地买慢牛就好了，
市场越是跌，2023主线更加清晰明确：
它们在今年的大跌中逆市而为，建立起了1-2年的上升趋势，
构筑了坚固的进攻防线，在最近一周的大跌中也很抗跌表现出王者气概。
主线，就是在一次又一次暴风雨的洗礼中有别于大众，
表现出顽强生命力，坚强坚强再坚强，经受反复考验确立的。
炒股简单一点尊重客观尊重盘面，不要去炒什么预期，不预测不猜测。
选主线很简单，19年也是这个方法选出了大量的消费牛票，
不过现在的主线不在消费上了，时代变了市场变了主线也变了。
技术上选主线不难，只买近几年趋势持续向上，
近半年趋势也坚定不破稳健向上的板块和个股，
股价还是低位，多年来都没有启动过主升浪的。
逻辑上选业绩持续稳健增长机构扎堆潜伏的大方向就对了，
做最强主线顺势而为，才能牛气冲天。
这类股票自选有20来支，
在最近一周大跌中也坚强屹立表现英雄风范。
它们引领2023伟大复兴，慢牛再出发，金股再启航！
股东问：
我有一个问题，当你对一家公司估值的时候，你把企业的未来现金流折现回来，你一般会考虑多少年的现金流，如果你没有预知未来的能力，你是怎么看这么远的？
巴菲特：
这是一个非常好的问题，未来现金流是投资或者收购企业的核心，判断企业的未来现金流就是我们的投资框架。
我的意思是我们一直在努力弄清楚企业的未来现金流，如果我们买下企业，他们能产生多少现金流？如果我们买下一部分，他们能产生多少现金流？然后我们再看看以什么折现率把未来现金流折现回来。
我认为你的问题是我们能看多远。
尽管未来现金流折现有个定义上的公式，但我们从来没有坐下来用公式算过，我们把未来现金流折现当做一种思维方式，我们没用纸算过喜诗糖果、布法罗新闻等投资。
难道我给你写的年报里说：“我们对一个企业未来18年的现金流进行了折现”，然后算出一个折现后的终值，会显得我们的投资方法更高大上吗？
我们坐在办公室里，思考每一个生意或每一项投资的问题，我们用未来现金流折现概念作为思维方式，但我们真的希望投资决策会足够明显，以至于不需要做详细计算。
未来现金流折现是我们的投资框架，但它不意味着我们需要知道公式中的所有变量。
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节选自1995年伯克希尔股东大会第21个问题，大唐炼金师2022年12月24日晚10点翻译，耗时40分钟。