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@明大教主 原来阅文集团的尽头是腾讯控股
现阶段创新药公司最担心的是融资，低垂果子摘完了，堆管线≠确定性了，相反风险开始增加，二级市场对于一些管线也选择了漠视，除非你对外授权，或者药物确实有很大潜力空间才给估值。这种时候有两种创新药企后续脱颖而出的概率更高，一是自己本身是传统药企龙头，手握大量现金流且创新已经有一定成绩的；另一种是大公司分拆出来，有个好爸爸的。云顶单纯在ADC领域还行，但是荣昌现在其实都遭遇这样那样的困境了，单纯看云顶，同类生意模式我觉得再鼎比它强一些，即使ADC领域内选择也很多，现阶段我不会选这家。
确实，现在有家IP运营企业想要依靠一个主IP上市，我觉得风险是挺大的，跟创新药一样，就一个产品，如何保证长期收益可持续，满足观众不同阶段的不同审美，连左右逢源的机会都没有
其实艺德的风险不如压档的风险，艺德毕竟是个不确定的事，IP如果制作效率低下，或者迟迟不能商业化，对无形资产的影响是巨大的。对于文娱企业，有期限的版权授权和其制作效率之间的矛盾应该是衡量一家企业竞争力时最先要考虑的。
这也是去年$阅文集团(00772)$ 组织架构变革，又发布大模型后我开始关注它的原因。