海外半导体公司下调盈利预期?自主可控要求下,国内芯片企业成长性优于海外

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近期热炒的“Chiplet”,其实并不新鲜。早在几年前,华为被芯片卡脖子的时候,业内就认为Chiplet可以通过异质集成弥补先进IC工艺短板,追求系统级的效能优势。但这也只是权宜之计,Chiplet还需先进EDA技术的配合。

美国《芯片法案》要求获得美补贴的企业不得在中国投产先进制程芯片,锁定期限高达10年。很多人觉得520亿美元的补贴总金额,不足以取代芯片厂商在华取得的利润。但别忘了,去年“芯片荒”的时候,美国商务部于2021年9月启动了“信息请求”,获取全球主要半导体公司的客户信息,彼时并未见到哪些全球大厂拒不交付数据,其背后的约束力远高于表面上520亿的现金。

事件出现后,国产EDA龙头$华大九天(SZ301269)$ ,需与台湾技术交流的国内溅射靶材龙头江丰电子反倒率先上涨。7月29日,华大九天上市首日报收75元/股,在6个交易日后的8月8日,公司股价最高见到145,短期涨幅接近翻倍。

我国半导体国产替代率较低,以华大九天的EDA行业为例,国内份额主要被新思科技、楷登电子、西门子EDA把控。

2020年,据赛迪智库统计,国际三大 EDA 巨头合计占据我国约 80%的市场份额,华大九天仅占6%,国内其他厂商份额总和与华大九天接近。需要知道的是,EDA只是一个缩影,半导体行业中高端产品需依赖外国厂商的情况比比皆是。

2020年8月,国务院发布《关于印发新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策的通知》,规划半导体的自给率2025年要达到70%。而2020年国内半导体的自给率仅为36%,其中大多数是低端芯片,高端的CPU、GPU几乎全部需要进口。

广汽集团董事长曾庆洪年内表示:“目前我国汽车芯片自给率不足10%,国产化率仅为5% ,供应高度依赖国外”。有相应产能释放,享受政策红利的士兰微、中颖电子也正因为MCU国产替代,就赚到盆满钵满。从国内公司拥有各细分领域份额来看,国产替代空间巨大,这还是在不考虑长期需求增长的情况下

年内,市场上关于半导体“砍单”的说法不断。诚然,在消费电子领域,手机换机频率降低,疫情带动的PC增量需求也基本耗尽,产品出货量转弱也属正常现象。与此同时,英特尔英伟达、美光纷纷缩减开支、减少招聘人员、下调盈利预期。如果按照半导体每3-4年衰退一次的频率来看,全球半导体行业很可能处于2019年后的下一个衰退周期,对于国内企业来说这既是机遇也是挑战。

 2020年,全球半导体市场规模达到4400亿美元。其中中国市场占比为34.4%,是全球最大的半导体消费市场。美国、欧洲、日本和其他市场的份额分别为21.7%、8.5%、8.3%和27.1%。

2014-2020年,因需求旺盛,我国集成电路市场并没有展现出全球3-4年一轮的周期属性,市场规模年化复合增速约19.6%

不过半导体市场波动较大,年化波动率超30%,是A股市场波动最大的板块之一。投资者往往容易陷入情绪,追涨杀跌。缺乏经验的投资者可以借道指数基金来投资半导体行业。

国内,涵盖半导体的指数产品较多,有跟踪产品的主要有国证芯片指数(980017)、中证全指半导体产业与设备指数(H30184)和中华交易服务半导体行业指数(990001)三个。三者相比来看:

国证芯片指数成分股最,成分股偏重于各细分领域龙头公司;

即使最近受消息刺激上涨,截止8月11日,国证芯片依然处于历史10.39%的低分位,安全边际较高;

跟踪国证芯片指数的基金公司产品更多;

截止7月末,国证芯片1年、3年、5年收益率都好于另外两个竞争对手,其中5年收益率高达167.76%。

8月15日,受员工持股、认购海外光伏企业可转债影响,TCL中环涨停。

$TCL中环(SZ002129)$ 是国证芯片(980017)第一大权重股,而该公司并不在中证全指半导体产业与设备指数(H30184)、中华交易服务半导体行业指数(990001)的前十大权重股中。国证芯片指数的短期“锐度”也将更优!

值得一提的是,截止8月12日收盘,跟踪国证芯片指数的$芯片ETF(SZ159995)$ 份额高达190亿,是所有芯片主题指数中份额最高者。份额更大,流动性更好意味着溢价率更低,更便于申赎套利操作。芯片各指数基金产品费率又均相同,在此情况下,芯片ETF(159995)跟踪指数成长性更优,份额更大的优势无疑更加明显!

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Fumooor08-17 17:08

一定前来学习

明大教主08-17 17:00

姐做的好

明大教主08-17 17:00

本月还将出炉一些,兄弟不容错过哈哈

书姐08-17 16:09

先赞为敬

Fumooor08-17 15:21

教主又出雄文了,过来学习,点赞,支持一下!