#基建投资就选基建50ETF# #雪球ETF星推官# #低估值策略还有效吗#
教主在去年末【教主2022年投资方向把脉】，就提到“在海外加息风险外溢”+国内经济降速，A股投资风格或从成长转为蓝筹。其中就包括了符合“六稳六保”要义的基建/新基建。
由于国内消费占GDP的比重近年来始终高于50%，在说基建投资机会之前，教主需要先给大家科普下国内目前的经济基本盘。
一、社零数据转弱，基建投资发力必要性增加。
消费方面，2021年社会消费品零售总额440823亿元，比上年增长12.5%（比照前11个月同比13.7%的增速，全年增速放缓），近两年平均增速为3.9%。
12月份社零同比增速1.7%，为全年单月最低值。除了粮油、食品、烟酒以及饮料类等必需消费品以外，可选消费增速放缓。
进出口方面，我国2021年出口同比增长29.9%，进口同比增长30.1%（按金额口径统计）。尽管外贸数据亮眼，但依然难以抵消消费支出端转弱的影响。在这种情况下，经济“三驾马车”中的投资亟需发力。
中央各部委多次在会议上强调“加快开展重大基础设施建设”、“政策发力点适当前移”。截至2月6日，山东、北京、河北、江苏、上海、广东、浙江、四川等八个省市发布了重大项目投资清单，总投资额合计至少超15.6万亿元。
二、投资拉动的基建在长周期走弱后，专项债密集发行带来短期拐点。
2014年后，国内基建板块增速日趋放缓，主要是我国调整经济增长方式，经济重心转为了“人民美好生活的需要”，致力于“去产能、去库存、去杠杆、补短板”。
2008-2014年，国内基建投资年均增速高于20%；2015-2017年也依然能保持16%左右的增速；到了2018年后，画风突变，货币增量开始与名义GDP匹配，传统基建投资年均增速仅为2.09%。
在GDP降速的情况下，基建对GDP的贡献率也持续降低。
高层核准重大投资项目逐年递减。
基建板块自2015年以来估值不断下行。到去年3季度，板块估值一度来到了历史1%的分位区间。也反映了投资端增量放缓，基建板块成长性趋弱的现实情况。
同时值得注意的是，2020年疫情给基建投资带来“铁底”，后逐步企稳并回到正增长区间。
去年三季度后，“稳增长”成为主要矛盾，专项债新增规模大幅高于2019、2020年同期。低估值+板块盈利拐点，是基建板块逆势走强的主要原因。1月份的天量社融数据也似乎佐证了这样的趋势仍然在延续。
截止2月8日，年内新增专项债发行5114亿元，完成提前下达新增专项债务限额（1.46万亿元）的35%，高于去年同期。同时一些地方也传出了增补申报管网、水利专项债的消息（去年地方在9月进行了补报，今年补报时间大幅提前），也说明了经济下行压力亟需投资发力来化解。
与专项债走势相对应的是：
基建工程类指数从去年三季度就出现了明显走强，近期基建板块又再度发力。
大家需要注意的是，基建投资增速放缓是长期确定的。2021年专项债比照2020年减少了1000亿，2022年专项债总额未定。教主认为今年主要是政策支持的时间点更靠前，整体额度或不会比2020年提高太多（其余仍需投入到新基建当中），基建行情的持续性和板块走势强度仍有诸多不确定性，暂以“短期投资机会”对待更合理！
教主更青睐传统基建中有“附加”政策利好的，比如受益于“十四五”能源改革的电力方向。$中国电建(SH601669)$
三、通过基金投资基建板块，如何选择？
今年开年由于“赛道股”们的接连跳水，很多基金净值在1个月内就下跌了30%，处于全面“卧倒”的状态。而基建板块能涨抗跌，激发了部分投资者“换仓”的需求。
教主查阅了一下在售的基金，主动基金没有以基建为主题的，想要均衡配置避险的投资者只能选择指数基金布局。
从中证指数网可见，与基建相关的指数并不少。但由于板块长期成长性问题，很少有基金公司布局基建主题。热门指数中，只有“中证基建工程”、“中证基建”两个指数有对应的产品。
中证基建工程指数近1年涨幅高达37.34%，遥遥领先其他指数（同时需要注意的是，5年年化收益也是最低，为-6.79%），弹性最大。
教主文初也说了，在基建长期增速下行的背景下，单纯因为低估值布局低成长板块，大概率会跑输宽基指数。在专项债加码期，布局低估值、顺周期的基建，选择波动率大一些的指数更符合短期投资诉求。
跟踪中证基建工程指数的产品中，广发是唯一一个有场外联接基金的，且不论是场内的$基建50ETF(SH516970)$ 还是场外的$广发中证基建工程ETF联接C(F005224)$ ，其份额都比较大。份额大的产品申赎效率更高，不会出现溢价率偏高的情况，投资者资金周转更高。
最后，相比于另外一家基金公司LOF的产品，ETF总费率更低，投资者也能够节约投资成本！
@今日话题 @电力ETF @ETF投资小王子 @基建50ETF @六亿居士 @IT李工 @蓝色木偶 @广发基金 @小瑾瑜将军 @价值线 @金融三剑客 @雪球创作者中心 @浦银MSCI @ETF星推官 @广发基金 @妻是西北金融女魔头 @国证指数 @ETF之王 @ALLHenry咪宝他爸 @老虎八戒