#投资互联网就选“新概帮”# #ETF星推官# #球友种草季#
此前由于A股IPO政策不够宽容，且没有大型科技股IPO的经验，“含科量”较高的互联网巨头不能在A股得到它们想要的融资。于是美、港股成了科技巨头们首选的上市地。中概互联也成为了国内科技业投资者不变的信仰。
之前在 @ETF星推官 的多次活动和周热榜中，中概互联指数都排在前列，足见产品人气十足。本次跟踪中概互联网30的新产品—广发 $中概互联ETF(SZ159605)$ 发行，丰富了“丐帮”（中概互联）投资者的选择。
下面教主结合中概互联网30指数，谈谈中概股的投资机会。
一、“新经济”方为星辰大海。
自我国经济转型以来，近10年三大产业占比发生了翻天覆地的变化，代表“新经济”的第三产业反超第二产业，成为我国经济最强支柱。虽然2020年我国第三产业占GDP的比重高达54.5%，但距美国80%左右的占比仍有较大差距。
近6年，随着互联网普及率的提升，我国2020年数字经济占GDP的比例来到了38.6%，但仍不及全球平均水平。
我国目前已经完成了经济“新旧动能”的切换，政府补贴、税收政策、投融资体系日趋健全。“新经济”后续在政策支持下，发力会相对平顺，且空间巨大。
二、中概股调整的过程中，境外资金越跌越买。
虽然今年H股、中概股跌幅较大，但资金越跌越买的态势同样明显。
以投资港股的内地偏股型公募基金为例，产品数量从2020年末的580只，增加到了今年三季度末的1036只，产品数量近乎翻倍。足见内地公募看好港股跌出来的机会，在下跌过程中“越跌越买”。
外资机构方面，高盛三季度大幅增持了 $阿里巴巴(BABA)$ 、 $新东方(EDU)$ 、好未来；美国最大的公共养老金(CalPERs)三季度增持了网易、百度、哔哩哔哩、拼多多。值得注意的是，外资增持的这些股票几乎全是中概互联的成分股。
三、通过基金跨境投资是普通投资者最优选择。
教主认为，相比于个人独立投资，借道基金投资无疑是普通投资者投资跨境产品的最佳选择。
（一）美、港股与A股交易时间不对等。
港股交易时间与A股大致重叠，但整体开盘时间更长；美股交易时间是在我国的深夜，股民不是机器人，总要休息的，长期算来独立投资身体容易吃不消。
（二）通过基金投资门槛更低。
不论是港股通，还是开立香港卡投资，其门槛通常为50万人民币。而据统计显示，国内投资者97%持仓是在50万以下，大多数投资者显然不符合直接投资条件。
直接投资美股需要用外币，对于普通人来说不方便实现。而通过QDII基金投资起点更低，不涉及换汇麻烦。
此外，港美股个股不限涨跌幅，投资者采用A股的投资方式难免“水土不服”，从而带来本金损失。
（三）不存在政策风险。
近期有关人士指出“任何机构通过任何方式在我国境内提供金融服务，必须持牌。获得外国牌照，但未在我国持牌，不可通过数字平台向中国投资者提供相关金融服务。”
跨境互联网券商在我国境内存在“无照驾驶”风险。叠加一些平台网络崩溃，无法正常“出入金”屡有发生。通过基金公司的合规渠道参与跨境投资无疑是更让人心安的。
四、中概互联网30，成分股越少越需要重视。
教主个人在很多场合时说过，个人会在跨境、商品两类投资时使用ETF产品，且相较于中证500这样的宽基指数，个人更青睐于成分股少的。
成分股少就代表了权重更集中，指数的弹性更大。如果是风格不明显的宽基指数还能聚焦于各行业龙头，未来胜率和成长性都会相对突出。
本文的主角—中国互联网30（930604）与主流宽基指数上证50、中证100、沪深300比较，其三年期、五年期收益率更占优，长期成长性优势显著。
从发起征文的 @今日话题 君帖子里可见，即使是类似的中概互联网指数也有多种。
现教主将其分为3组比较：
（一）同样跟踪港、美股的三个指数对比。
跟踪港、美股的指数有中国互联网30（930604）、中国互联网50（H30533）、中国互联网（H11136）3种。
近1年来，中国互联网30（930604）回撤更小，而三年、五年期年化收益率却好于中国互联网50（H30533）和中国互联网（H11136）。部分体现了教主上述说的“权重相对集中”优势。
中国互联网30（930604）5年期复合收益率占优。1年期内的回撤率表现落后于另外两个指数。主要是因为年内的“反垄断”、“信息安全”等约束引发的“政策担忧”。
中证互联网指数（H30535）年内回撤最小，是因为其指数成分股多为国内先进制造业公司，并未受到上述政策较大影响，是“伪”中概互联指数。
中证沪港深互联网指数（930625）则介于二者之间。
（三） 中国互联网30（930604）与跟踪港股市场指数对比。
中国互联网30（930604）在3年内的收益率表现显著弱于中证港股通互联网指数（931637）和恒生互联网科技业指数（HSIII），主要是因为《外国公司责任法案》、“禁投令”给在美上市的中概股“施压”所致。
不过15日的“视频会晤”传达了积极的正面预期，后续在美上市中概股的政策压力或将放松（佐证为当日军工板块快速回落，一些原料药企业恢复对美供应）。而可投美股，受政策影响最大的中国互联网30（930604）弹性或更高。
五、政策边际缓和，中概股或迎来阶段性反弹。
本次中概股大幅回调主要是政策的原因。
除了上述教主提到的海外政策压力外。如“互联网平台公司反垄断”、“打通互联网公司流量壁垒”、《个人信息保护法》等政策也会让投资者认为，互联网平台公司的“生态实力”有所动摇，带来公司盈利能力被削弱的悲观预期。尤其是对个人信息依赖度较高的互联网金融领域。
当下海外政策压力有所缓和，《个人信息保护法》也以落地，腾讯已申请介入抖音开放平台，后续更多的流量“篱笆墙”将被打破，多数利空均price in。
剩下的“反垄断”利空，可参考海外谷歌、苹果、亚马逊等遭遇反垄断罚单前后的走势。反垄断的单次“事件型”冲击并不会拉低公司长期竞争力。
从PMI服务业指数可见，在8月大幅回调后，9、10两月再次回到荣枯线50以上，也侧面说明了互联网监管风暴的“最强风力”已经过去。
但目前政策面未见到显著回暖的迹象（盈利改善预期不明确），投资者当下布局还应着眼长期，对于短期反弹空间不应期待过高。
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