非银行金融周报：“后杠杆时代”，推荐顺序多元金融、保险、券商
多元金融：经过一轮紧锣密鼓的救市行动，市场本周出现企稳迹象。申万多元金融板块则大幅反弹，涨幅达17.02%，显著跑赢大盘和证券、保险等其他子板块，印证了我们近期的推荐逻辑。个股方面，涨幅领先的主要是6月15日以来超跌的转型金融或国企改革预期的品种，如东莞控股、巢东股份、浙江东方等，我们重点推荐的中航资本、经纬纺机也均实现了20%以上涨幅。我们目前对非银板块的推荐顺序是多元金融、保险、券商，多元金融公司经营业绩比较稳健，提供投资安全边际，同时兼具转型和国企改革预期，也可以发挥一定的股价弹性，是未来“慢牛”格局中的优选品种，目前重点推荐中航资本、爱建股份、经纬纺机，同时继续看好租赁行业前景和龙头公司的投资机会。
餐饮旅游行业评论周报：宋城演艺泰山项目即将开业，北京文化复牌
短期主要推荐关注：中国国旅、中青旅、北京文化、宋城演艺、腾邦国际、金陵饭店、众信旅游、长白山、北部湾旅。
软件行业：互联网金融指导意见有望适时巩固投资人动摇的信心
在法规收紧之际选择产业龙头：中国十个行业监管机构于7月18日联合发表《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，有望适时巩固近期投资人动摇的信心。在法规逐渐收紧之际，我们认为唯有合规制度符合要求及具有顾客/技术竞争优势的产业龙头才能在长期竞争中胜出。我们看好P2P领域的航天信息(600271 CH，买入) 及用友网络(600588 CH，评估中)；网络基金销售领域的东方财富(300059 CH，未评级) 以及在网络金融产业占有技术优势的恒生电子(600570 CH，买入).
社会服务行业周报：国家旅游局，上半年入境游人数超过出境游
全行业：据国家旅游局发布的统计数据显示，上半年国内旅游人数20.24 亿人次，同比增长9.9%；国内旅游消费1.65 万亿元，增长14.5%，比社会消费品零售总额增速高4.1 个百分点。其中，旅游景区接待人数同比增长8.7%，旅游收入同比增长12.4%，其中门票收入增长8.3%。值得注意的是，星级饭店经营出现回暖趋势，客房收入和平均房价增幅约1%。旅行社接待国内游人数增长7.8%，组织出境游人数增长35.2%。众信旅游/体育旅游：针对此次赛事推出的“大洋洲-黄金海岸马拉松澳大利亚6 日游”产品，带领游客分别参与到5.7 公里健康跑、半程马拉松、全马的赛事中，市场反应较好。
在线旅游业双周报：在线旅游中概股继续分化，看好基本面稳健的龙头
行业观点：业绩分化，关注龙头1)行业背景仍然欣欣向荣。艾瑞咨询统计，2015年一季度中国在线旅游市场交易规模达875亿元，同比增长29.2%；OTA市场营收规模为40.1亿元，同比增长26.4%，增速高但成长空间依然巨大。2)资本青睐，并购整合不断。不论是万达等60亿领投同程，还是携程设立并购基金…各大在线平台除了自身成长，还在通过外延兼并、合纵联盟的方式跑马圈地。资本的不断涌入，也能从另一方面说明行业的吸引力。3)行业内领先公司的业绩分化加大，市场除了故事远景，越发重视基本面，建议关注携程(业务综合化更稳健，预计二季度业绩仔公司预测的4.026-4.164亿美元的中限以上，折扣优惠减少提高毛利率).
湘股透视：“互联网+”提升社会效率，龙头公司拥抱转型
移动互联网对传统行业的渗透提升了社会的信息化水平，传统行业与移动互联网深入结合，创造出新的市场和商业模式。湖南省作为传统制造业大省，同时拥有着湖湘文化培育的大量互联网精英，是传统行业+互联网的最佳载体。在政府的大力支持下，湖南企业发扬“敢为天下先”的精神，结合互联网基因和传统产业优势，在“互联网+”领域积极开拓，涌现出大批代表性企业。
中国家电产业：逢低进场布局
投资建议：本中心重申青岛海尔与美的买入建议，系因1)公司公布2015年1季度财报后，我们认为家电销售黯淡利空已反映在股价上；2)在低基期情况下，我们预估2015下半年旺季带动家电销售温和复苏。此外，房地产销售反弹应有助于家电销售。自6月12日中国股灾以来，青岛海尔与美的股价表现相对抗跌，分别下跌15.6%/7.5%(幅度低于上证指数跌幅22.2%)。青岛海尔与美的目前股价相当于14.1/12.7倍2015年预估市盈率、11.2/10.6倍2016年预估市盈率，本中心认为估值具吸引力。研究中心将青岛海尔目标价下调至人民币17元，系根据2016年产业市盈率推估。美的估值基准调整至2016年预估值，目标价维持人民币43元不变。
军民融合发展成果展：军技民用大力推广，重点关注北斗应用
北斗导航产品在军用、民用和工业领域有着广泛的应用前景，军用方面中国人民解放军是世界上最为强大和规模最大的武装力量之一，本身就是一个潜力巨大的市场，并且这个市场的潜力已经体现了出来。中国作为主要的汽车消费国，车载导航产品也有着十分巨大的市场，随着智能手机的广泛应用，北斗导航产品已经在中兴等手机上进入应用阶段，市场前景广阔。同时，我国又是最为主要的工业国家，有着规模庞大的第二产业，随着我国的产业结构升级、智能化装备的广泛应用，北斗超高精度定位服务也将有着广泛的应用。
国防军工行业：增持凸显价值，布局军工投资蜜月期
投资策略
上周周报我们指出，市场情绪企稳后，从反弹角度，军工将率先反弹，建议逐步战略布局。7月份以来，国防军工板块获净增持公司家数占行业内成分公司家数的比例为43.75%，位居申万28个行业之首。增持更加凸显军工上市公司价值。
从基本面逻辑，军工资产证券化步伐刚刚开启，下半年军工在阅兵背景下军备升级的主题投资机会仍存，军民融合大势所趋。
从市值突破与成长性角度，投资标的选择四大市值突破公司：中船防务、中国卫星、中直股份、成发科技；四小优势成长公司：威海广泰、海特高新、欧比特、利君股份。
通信行业中报掘金：把握确定性+转型
预计2015年上半年通信板块业绩仍将保持较快增长，并且考虑到本轮股灾后板块整体估值已大幅修正，行业估值恢复到相对较为安全的区间，因此，维持对行业“强于大市”评级。
$中国中车(SH601766)$ $京东方A(SZ000725)$ $中国核电(SH601985)$ $中国重工(SH601989)$ $中粮生化(SZ000930)$