寻找储能供应链确定性及技术新方向

【市场预期】已充分认可储能爆发，但标的选择依然困难。现阶段市场对大储及户储需求爆发已形成一致预期，并且预期在2023年原材料价格等因素缓解下，需求可能加速。

但亦引发三点担忧：

1.新企业加速户储业务出海，高盈利的户储可能竞争加剧；

2.宁德等企业明年电芯产能释放，新进入的电芯企业盈利堪忧；

3.明年工商业及大储放量，暂未发现有业务占比高的标的。

【新的思考】寻找供应链确定性及技术新方向。以上担忧本质是对行业竞争激化下，未来企业或者业务存续持续性的担忧！储能未来竞争终局，一定是强者竞争（尤其是在集成环节：资金壁垒，品牌壁垒，渠道壁垒三重属性叠加决定）。以远期视角来看，宁德，比亚迪，阳光电源，华为将是大概率跑出的企业，但各家企业供应链空缺亦需补齐，该方向是寻找行业竞争中企业的存续确定性！宁德的PCS合作商，华为的电芯供应商将是价值量最大的环节（选择这些企业，需产品过硬，尤其是后续可随客户进攻海外市场）。此外，储能仍处于导入期，目前所发生的新技术变化（在储能电池中，以CCS替代线束）亦是从0到1过程，目前派能，科士达，瑞浦，宁德等均在导入该方案。

【新的方向】近期自己摸排的企业及方向：宁德时代PCS和集成合作商：星云股份等；华为电芯供应商：德赛电池等；CCS替代传统线束：万祥科技，奕东电子等。

【投资建议】对于前期所筛选的可兑现利润，可兑现订单，可实现收入结构显著变化的组合，估值已基本切换至2023年储能60倍，主业25倍估值，目前排序：盛弘股份，英维克，科华数据，科士达。新方向：星云股份，德赛电池，万祥科技，奕东电子等。