北交所：连续两个终止“转板”案例简评
事项：12月10日晚，北交所首批企业之一的龙竹科技（831445.BJ）发布公告称，公司拟终止股票向创业板转板，有关议案已通过董事会审议，也是北交所首家终止转板的公司。12月17日晚，新安洁（831370.BJ）也发布了关于拟终止股票向创业板公告及说明会预告公告，有关议案已通过董事会审议，，也是北交所第二家终止转板的公司。
简评：
一、连续两个终止“转板”案例情况回顾
龙竹科技已经于12月11日、12日召开关于终止转板的说明会，其中，公司管理层等就终止股票转板原因、是否看好北交所、业务发展等作出说明。
龙竹科技解释称，此次取消转板，是基于现在的宏观环境及企业发展的阶段，公司正在大力推动竹吸管等新业务的发展，要集中一切资源捕捉住此发展机会，故调整转板计划。公司做出不转板，是经过认真考虑的。留在北交所，是为了集中力量发展’以竹代塑’的新业务。竹吸管材料中心的生产产能的建设处在关键期，如果放弃或暂缓建产能的时机，投放大量时间去做转创业板的工作，鉴于时间的不可逆性，损失的商业机会将影响企业的后续发展，那我们在资本市场上也不会得到任何支持。
更重要的是，停止向创业板转板，与北交所开市后，龙竹科技已取得上市公司身份有关。北交所开市后，公司平移至北交所并取得上市公司身份。北交所制定了适应中小企业创新发展的政策体系、制度体系及服务体系，不仅契合了公司始终坚持创新的内在需求，也为进一步推动公司创新发展提供有利支撑。
另外，新安洁也将于12月18日、19日召开关于终止转板的说明会。
二、如何理解龙竹科技已取得上市公司身份有关？
目前来看，北交所上市公司的估值水平已经得到大幅提高，持续再融资的融资功能，和二级市场的交易功能都得到了大幅提升。
82家北交所上市公司首发市盈率平均数和中位数为24.59倍和19.82倍，最新市盈率（扣非TTM）平均数和中位数为36.48倍和29.36倍，增加48.39%和48.11%。很显然，北交所设立之后，估值都得到了大幅提升。
三、“转板制度”促进北交所更好的发展
本周四上午，我们受邀专程至北交所做单独沟通，就北交所拟上市公司的情况进行沟通和交流。
交流的心得体会：对于有技术创新、产品迭代的制造业企业，创新型的企业，是长期看好的。
另外关于我们组织的《北交所上市与投资训练营》里面，学员特别关心的“转板制度”问题也做了沟通。
简而言之，北交所是必须要、也必须会坚持和开放转板制度的，否则，中小企业上市的意愿就会受到压制，这也体现了北交所和其他两个交易所互联互通的特点。
从目前来看，只公布了5家有意愿的转板企业，在初始82家公司中这个占比并不高，且这些公司转板都是在北交所设立之前的公告意向。其中只有一家公司正式获受理。可以参见，我们之前分享的《首批5家精选层转板上市企业概况分析（修订完整版）》和《案例 | 首家北交所“转板”上交所科创板获受理公司》
按照目前情况，其他北交所上市公司转板意愿不是很强烈，目前的一级市场投融资和二级市场交易功能已经实现了。
而从最新的龙竹科技和新安洁两家北交所的态度来看，减少花在转板上市的时间，而将更多的时间精力放在自身主业发展，同时利用北交所针对中小企业再融资等制度优势，进一步做大做强才是最重要的事，而不是在板块之间“折腾来折腾去”，还是之前的观点，企业登陆资本市场，做好主业、做好基本面是王道，“好公司在哪个板块都一样，不好的公司在哪个板块也都一样”。
本文仅为研究案例分析，不构成任何投资建议或者推荐，请勿据此做出任何的投资决策。
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