案例 | 北交所首例转板案例，观典防务转板科创板过会
由高禾研究中心组织的《北交所上市与投资训练营》已于2021年11月21日正式开营了，第一天课程结束后，有同学提问：
关于北交所转板制度和相关政策的问题。
根据2022年1月27日，根据上交所科创板审核信息披露，观典防务（832317.NQ）作为首家提交转板上市申请材料的北交所公司，也是科创板受理，且顺利过会的首家转板上市企业。
来源：上交所科创板、高禾投资研究中心
观典防务主营业务为无人机飞行服务与数据处理和无人机系统及智能防务装备的研发、生产与销售，该公司是国家级专精特新“小巨人”、高新技术企业，是国内领先的无人机禁毒服务供应商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业。
其中，飞行服务与数据处理业务主要包括数据获取和数据处理两部分内容，可按客户需求自由组合，公司提供相应定制化服务。对需要数据获取、数据解译至形成分析报告全流程服务的客户，如面向各级禁毒部门，公司可提供无人机飞行综合解决方案；对具备数据获取能力的客户，如面向公安、资源调查、环境监测等领域的客户，公司可提供定制化数据处理解译服务；对客户的特定需求，公司也可提供定制化数据获取服务。
来源：观典防务招股书、高禾投资研究中心
数据显示，在2019和2020年，观典防务归母净利润分别实现4170.42 万元和 5346.08 万元，公司转板上市申请选用了《上市规则》第 2.1.2 条第（一）项规定的上市标准，在利润与预期市值方面均符合相关要求。
根据高禾投资研究中心数据统计，之前正式披露转板上市意向，包括观典防务（832317.NQ）、翰博高新（833994.NQ）、泰祥股份（833874.NQ）、龙竹科技（831445.NQ）和新安洁（831370.NQ）等5家精选层公司。其中，龙竹科技和新安洁已经公告终止转板方案。
大家需要注意：
北交所的定位里面有一句话，那就是“与沪深交易所错位发展，服务创新型中小企业，坚持转板机制”，实际上，“转板机制”的相关政策早已经落地了。
北交所和科创板、创业板“互联互通机制”已经顺利畅通，国内过层次资本市场未来前景可期！
早在2020年06月05日就已经确定了新三板的转板制度，请参见《又一重磅政策！证监会转板上市制度点评》。此后，相关配套政策陆续明确。
2021年2月26日，沪深交易所分别发布新三板挂牌公司向科创板、创业板转板上市办法，对新三板转板上市条件、转板上市审核、限售安排衔接及交易机制衔接作出了具体规定。
2021年7月16日，证监会新闻发言人表示，按照《中国证监会关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，转板上市制度即将进入落地实施阶段。目前，各项配套制度已陆续发布。从近一年的运行情况来看，精选层已经初步具备了服务中小企业公开发行、公开交易的市场功能。符合条件的精选层企业将在履行内部决策程序、中介机构核查后，有序启动转板上市准备工作。
2021年7月23日，沪、深交易所分别发布转板上市配套业务规则，包括《转板上市申请文件》《转板上市报告书内容与格式》《上市保荐书内容与格式指引》等。此次配套规则为转板上市进入落地实施阶段进一步明晰了实操路径、做好了制度衔接。
目前来看，北交所的转板制度与精选层转板制度基本一致，即北交所上市公司可以转板至科创板或者创业板上市。申请转板上市需满足的条件为：
（1）在精选层（北交所）连续挂牌一年以上；
（2）符合转入板块的上市条件。且由于转板上市属于股票交易场所的变更，其不涉及股票的公开发行，因此无需经中国证监会核准或注册，由上交所、深交所依据上市规则进行审核并做出决定即可。申请企业需按规定聘请证券公司担任上市保荐人。在计算挂牌公司转板上市后的股份限售期时，原则上可以扣除在精选层已经限售的时间。
来源：高禾投资研究中心
除市值和财务指标外，沪深交易所还针对新三板精选层转板公司新增股东人数、精选层交易量的要求：两个交易所均要求转板公司股东人数不少于1,000人；董事会审议通过转板上市相关事宜决议公告日前连续60个交易日（不包括股票停牌日）的股票累计成交量不低于1,000万股。
此外，还要求转板公司或者其控股股东、实际控制人不存在最近三年受到证监会行政处罚，因涉嫌违法违规被证监会立案调查，尚未有明确结论意见，或者最近12个月受到全国股转公司公开谴责等情形；公众股东持股比例达到转板公司股份总数的25%以上或者转板公司股本总额超过4亿元的，公众股东持股的比例为10%以上。
而本次北交所的设立，创新型中小企业完全可通过“基础层-创新层-北交所-转板（科创板/创业板）”的“层层递进”路径充分满足企业在不同成长阶段的资本需求。
此前，高禾投资研究中心已经发布了，多篇关于转板制度的文章，请参见如下：
《首批5家精选层转板上市企业概况分析（修订完整版）》
《首批5家精选层转板上市企业概况分析（二）》
《首批5家精选层转板上市企业概况分析（一）》
《北交所“层层递进”的市场结构如何实现的？》
另外，需要指出的是，目前构建的多层次资本市场体系，主要解决的是企业，尤其是中小企业成长阶段融资效率和路径的问题，转板制度已经建立，自愿转板、强制退市（退板）的监管政策也非常明确，未来退市制度也会越来越严格，就是强化上市公司质量的提升，以提高各个板块和市场之间的运行效率。关于最新退市制度可参见《政策 | 退市新规“打补丁”，进一步打击收入操纵，强化价值投资》。
关于北交所精选层新股的情况，未完待续，敬请小伙伴期待后续系列文章的概况总结。可以参看一下，北交所、专精特新系列报告：
“专精特新”小巨人的投资机会分析（一）
“专精特新”小巨人的投资机会分析（二）
“专精特新”小巨人的投资机会分析（三）
北交所上市标准和“专精特新”企业申报条件对比分析
北交所投资者门槛50万，开户人数将提升多少倍？
北交所“层层递进”的市场结构如何实现的？
北交所设立后，新三板再融资情况分析
北交所：首批精选层新股发行概况分析（一）
北交所：第二批精选层新股发行概况分析（二）
北交所：第三、第四批精选层新股发行概况分析（三）
北交所：12家精选层新股发行概况分析（完整版）
北交所：第五批精选层新股发行概况分析（四）
北交所：14家精选层新股发行概况分析（完整版）
首批5家精选层转板上市企业概况分析（修订完整版）
北交所：16家精选层新股发行概况分析（更新完整版）
北交所：精选层新股平均涨幅54.05%，打新“赚钱效应”明显
北交所：16家“专精特新”小巨人名单及概况汇总（一）
北交所：16家“专精特新”小巨人名单及概况汇总（二）
北交所：16家“专精特新”小巨人名单及概况汇总（三）
北交所：16家“专精特新”小巨人名单及概况汇总（四）
划重点！北交所IPO上市指引第1号文件
北交所，您好！为什么说“注册制”将彻底改变中国资本市场？
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