如何挑选高收益的混合基金？

“一个人生命中最大的幸运，莫过于在他的人生中途，即在他年富力强的时候，发现了自己的使命。” -- 《人类的群星闪耀时》 @茨威格 

这是大橘子第 2 篇关于理财的文章。

谈到投资理财，除了各种银行固收产品外，大家普遍接触比较多、门槛相对较低的就是基金了。不过，在众多的基金品种中，如何挑选出未来上涨潜力大，收益可能超过平均水平的优质基金，对于小白用户一直是一件比较费力和充满困扰的事情。

这也是我写这篇文章的初心，我会结合自己对于基金投资的理解和近期的学习做一个整理，为大家揭开混合基金的神秘面纱，让大家在选基这个事儿上尽量少踩坑。

tip：如果大家对基金投资品种还不太了解的，可以阅读我的上一篇文章：基金投资的正确姿势。

01 混合基金的简单介绍

顾名思义，就是既有债券、也有股票、现金等的配置的基金，大致分类可以分为：偏股型、偏债型、平衡型基金。进一步说，混合基金差不多等于懒人版的资产配置，免去了我们自己 diy 配置，定期调整股债比例的麻烦。

混合基金属于主动型基金，基金经理会根据自己的分析判断动态调整资产的配置比例，正是因为加入了主观判断因素和一些策略调控，才会导致同样行情下的不同收益表现。

为什么选择混合基金？

在当下国内的市场环境下，主动型基金往往更有效。好的混合基金在震荡市往往会跑出优于指数的收益。

有个这样的比喻：如果把股市看成是24个小时的话，单边上涨行情，大概只相当于其中的10分钟，也就是说，绝大多数时间都是震荡的，所以这就告诉我们，并不是仓位越高越好，好的资产配置结构好于全仓持有指数。对资产配置感兴趣的朋友推荐看下《资产配置的艺术》。

我们来看一个 15 年 20倍，年化 20%+ 的明星基金来直观的感受下：

tip：如何区分基金是否是混合基金呢？通常混合基金的名字中都会有混合 2 字，如果要具体看，可以在天天基金上搜相关基金代码看下业绩比较基准和资产配置结构。

02 基金投资原则

1. 好基金买跌不买涨

2. 长期持有：除非市场过热，坚决不卖出。越少操作，你的赢面就越大。

3. 新手 3 不碰：不碰热门基金（近期涨幅过大的），不碰新基金，不碰分级b。

和买股票一样，买基金也要有背后的投资逻辑支撑，到底是看中好公司，还是好价格，又或者是好趋势。好公司在这里就对应优质的基金，好价格就是要买的便宜，好趋势偏向技术分析，跟着趋势做概率，这块基金投资一般不考虑，毕竟买基金就是奔着长期投资去的。

小思考：想一想，你刚开始买基金的时候是不是都习惯按基金业绩排行买靠前的或者买热门的板块基金呢？往往后知后觉买入的时候，基金的涨幅至少也过半了，后期明显风险大于收益。别人回撤 20% 还有浮盈，而你却持续亏损慌的一笔，等着将来回本解套草草卖掉，完美错过未来的上涨收益。

03 基金挑选基本看法

1. 看基金成立时间

尽量选择成立 5 年以上的。时间越久，参考的也就越充分。

2. 看基金规模

适中最好，比如 10 - 50 亿之间的基金优先考虑。如果基金规模过大，不利于震荡市中换仓，会影响收益，而规模过小则又波动性太大。所以还是选择适中的规模比较好。

3. 看基金经理

是否频繁更换（任职年限最好大于 5 年），基金经理评级等。

4. 看基金评级

可以参考晨星评级，参照近 3 年、5 年、10 年的评级，只对于主动基金才有效。

5. 看费率

主要指交易的手续费，一般都差不多。在天天基金 or 蚂蚁财富上买的话，买入费率通常会在原价格基础上打 1 折。场外可优先考虑 ETF 联接基金。

6. 看基金的历史走势

以天天基金平台为例，主要看下累积收益率走势：比如跟市场指数（比如沪深 300）做对比，特别是牛熊周期不同的对比，穿越牛熊的基金才是好基金，另外不要只看最近2-3年的业绩；

然后可以通过基金每年的涨幅明细看下最大回撤，回撤越大往往越容易拿不住。

7. 看基金投资风格

成长 or 价值？大盘 or 小盘？稳健 or 激进……

具体可以参考晨星的投资风格箱，股票比例越大越偏向激进（也可以看天天基金的资产配置明细），同时需要看下基金之前的持仓，看它是一贯如此，还是只是短期如此。

如果我们要构筑一个主动基金的组合，理想状态下，大盘价值，大盘平衡，大盘成长各选一只，然后再选一只中小盘成长就足以了。

8. 看行业趋势

这块可以参考基金的重仓股比例，它们所属行业和最近的走势，至少我们要避免选择过热高估的行业，布局对了可以获得超额的收益，但是回撤幅度也比一般的混合基金要大的多，小白用户这块可以直接跳过。

比如今年比较热门的新能源车、白酒、医药生物、家用电器等相关的基金，现在就要慎重考虑入场了。但可以持续关注，等大幅回撤可能会有一定的逆向布局的机会。

另外，从十二五、十三五规划来看，以及未来的牛市预期，未来强周期有色的爆发行情差不多是早晚的事情，毕竟低迷有 10 年之久了，买有色的概率肯定要胜过追上面提到的热门。

补充一点：也可以关注下基金的持有人结构，有机构持仓是有加分的，散户+小规模 = 潜在的流动性风险。

04 基金挑选常用的参考指标

首先为大家介绍一个基金分析的筛选利器：晨星网。它是长这样的：

我们可以输入代码在基金的详情页看到各种各样的指标，还是以兴全趋势为例来看一下：

接下来，我就基于它，为大家讲下常用的基金分析指标：

1. 看平均回报（平均月几何回报）：这个指标越大越好，不过它是一个推算值，是将现有收益推算成年化收益比较。

2. 看标准差：反应基金增长率的波动情况，标准差越大，说明波动越大，短期风险也就越大。

3. 看夏普比率：公式比较复杂，也不用去记忆。知道它是来衡量收益和风险的系数就可以了。夏普比率大于1，就说明收益大于风险，而小于1 就说明，收益小于风险。

一般情况下，该比率越高，基金承担单位风险得到的超额回报率越高。可用于同类基金之间的比较，衡量基金管理者的风险控制能力。

4. 看阿尔法系数：阿尔法数值越大，说明基金获得超额收益的能力越大。

5. 看贝塔系数：贝塔值越大，基金相对大盘的波动幅度越大。相同收益下，当然要选波动浮动小一点的。

6. 看 R 平方：反应了业绩基准变动对基金表现的影响，R平方等于100，说明这个基金的业绩100来取决于行情。通常情况，R 平方越小，越能反应基金经理的能力，越能走出独立行情。如果没有牛市预期，这个指标可以重点关注一下。

小结一下：平均回报、阿尔法系数和夏普比率要选大一点的，标准差、贝塔系数、R 平方越小越好。当然如果一只基金，所有指标都大，说明处于牛市之中，这个基金非常激进，你要小心他到顶之后的大幅回撤。如果一只基金所有指标都小，说明他很稳定的一直赔钱。

疑问：这么多指标筛选起来会不会很麻烦，有没有简单易用的选基大法呢？大家接着往下看～

05 基金挑选实战篇

上述讲到的基本看法和常用指标需要结合实际情况灵活运用，接下来我们就基于稳健的投资风格来做一次基金筛选的小实战。

1. 我们在晨星网上按标准混合、三年五年评级均在 3 星以上，成立日期大于 5 年，资产规模在 10-100 亿之间来做初步筛选，结果如下，共 17 只基金入选：

2. 然后人工再筛选一次：晨星评级 (三年) 评级为 5 星的，标准差低于 18% 的，可以筛选出来 5只基金来，如下：

3. 由于交银定期支付有一定特殊性，我们先把它排除在外，用另外 4 只粗略的构建一个组合，平均各配置 25%，来看下近 5 年回测的收益走势，差不多年化 18%：

数据来自：小程序 data121

从上图也可以明显看出：单单持有交银优势的收益率会更高。

4. 针对筛选出的基金我们可以加入基金池，然后就是等待时机买入了（具体何时买也可以参考我的上一篇文章：基金投资的正确姿势），这里简单说下：

基金挑选的方法你 get 到了吗？欢迎给我留言讨论~

申明：投资有风险，本文内容都是大橘子学习沉淀总结而来，部分投资观点整理自知识星球：齐俊杰的粉丝群，仅供参考，不构成任何投资建议。

我的原文地址：如何挑选高收益的混合基金？