你看茅台有那么多没用的现金,给股东分了多少钱?那些钱本质大部分不是股东的,是用来给当地改善民生的。过去也是这么干的。未来可以给分给股东的股息折现就是公司的价值,超过部分都是泡沫,不过在大A这个泡沫比较耐久而已。
你看茅台有那么多没用的现金,给股东分了多少钱?那些钱本质大部分不是股东的,是用来给当地改善民生的。过去也是这么干的。未来可以给分给股东的股息折现就是公司的价值,超过部分都是泡沫,不过在大A这个泡沫比较耐久而已。
我觉得要区分增量行业和存量行业。
存量行业估值很难提高了,所以股息率是很重要的指标,现在港股一般12%起,神华就是一个参考锚点。
增量行业因为空间很大,量增会带来利润增进而可能还带动估值提升。此时,股息率是一个指标,增速可能是更重要的指标。
比如16-19年,大家觉得房地产还有量价齐升的逻辑,是个增量行业。此时股价最猛的不是行业经营最优秀的公司,比如万科龙湖华润中海等,而是上量最快的公司,比如1617的恒大融创,1819的奥园时代等。
到了2223年,房地产会变为10亿平左右存量行业,经营优秀的公司还活着万科华润等。经营差的公司奥园等已经死掉了。