五年十倍股先健科技?

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先健科技几块业务的盈利能力后先排序:先心封堵及外周血管支架,HeartToneTM植入式心脏起搏器,LAmbre™ LAA 左心耳封堵,铁基生物可吸收支架。目前,第一个支撑50亿市值。三年内,加第二三个,支撑300亿市值,加第四个,如成功,则支撑1000亿市值。

以上估计基于如下支离破碎的资料,欢迎补充纠正:

1. 先心封堵及外周血管病器械等:

这部分是其基础业务,2018年,约5亿收入,2亿利润。每年增长20%。

其中,外周全球市场规模在80亿美元,中国2014年在20亿元人民币。该领域目前由外资企业主导,不过先健科技的外周血管病器械已经部分能够替代进口,在2017年当中贡献营收2.50亿元。

2.LAmbre™ LAA 封堵器

这是国内此领域唯一的me-better器械,世界专利认可,全面推广中,可望爆发,空间较大。

2017年左心耳全国植入2200个左右,2018年预计达到5000个左右。目前该产品迄今为止,共有24个省市,117家医院开展LAmbre植入手术,成功治疗超过1200例患者。市场占有率接近1/3。预计2019年50%。

该产品2018年国左心耳封堵术上海占了全国将近一半手术量,其中上海十院手术量最大,该院主打封堵器就是先健产品。

公开的数据是国内1000万房颤患者,其中20万例需要这种手术,目前国内开展的例数,17年2000多例,18年据说5000例。按发明者林大夫的预计,19年临床应用将开始爆发。国外呢?印尼已经纳入医保,LAmbre已经进入美国FDA与WATCHMAN正面PK。

使用LAmbre可以缩短手术时间,减少X射线量,产品优于同类型进口产品,能解决进口产品做不了的手术。

售价在人民币5-6万元。

3.HeartToneTM植入式心脏起搏器。

使用了世界占50%市场的美敦力技术及其在中国强悍销售渠道。预计将爆发,占50%市场。

中国需求量在100万台左右。2018年全国植入量93000台,三家国产做4500台左右,国产化率5%,未来几年量增长20%左右,2021年国产化率可达15%。

芯彤产品终端价在3.5万左右,预计3-4年成为先健单产品线销量最大的产品。

4.铁基可吸收支架,一期临床中

如果成功,将是梦幻级产品,世界领先,对原有支架实现降纬打击,数百亿收入。

2018年3月,阜外高润霖院士主持研发的先健铁基生物可吸收支架开始临床了!支撑强度高达775MPa左右,而支架杆厚度仅为55μm左右,预计的体内降解周期在2年左右。

先健研发的铁基可降解支架(IBS)是第四代冠脉支架的代表在研产品之一,是世界唯一研发中铁基支架,已进CFDA审批绿色通道。可吸收支架材料主要集中于可降解聚乳酸、镁合金等材料上,为什么先健另辟蹊径,选择铁基合金?张德元博士认为:在所有目前涉及的可降解材料中,只有铁基材料可以有目前DES相同的力学性能、临床操控性和规格范围,是最有可能全面替代DES的技术路线。技术难点在于加速铁在人体中的腐蚀和吸收并确保其生物安全性,经过我们10多年的努力,目前较好地解决了这个问题,就是通过支架表面涂层创造一个铁材料可以快速腐蚀的微环境。另一个原因是铁支架开发者少,在先专利少,便于规避。

IBS可吸收药物洗脱冠脉支架是采用人体必须的微量元素铁和锌制成,每天支架释放的铁和锌量远小于人体摄入量,而药物和涂层与目前永久支架相同,兼顾可吸收特性的同时具有可与永久支架比拟的支架规格范围、适应症范围和临床操作。与市售产品相比,IBS支架更薄,吸收周期更合理。目前的临床病例显示,IBS支架植入后效果良好,无器械相关不良事件的发生。

至18年10月底,已经入组25例患者,其中国内20例,在阜外医院。东南亚5例,马来西亚国家医院。东南亚的病例为将来申请CE做准备。目前反应良好,6个月后支架开始被人体吸收。

欢迎批评指正。

$先健科技(01302)$ $微创医疗(00853)$ $乐普医疗(SZ300003)$

全部讨论

猪八戒更上一层楼2019-01-17 08:41

呵呵,我看你是最不靠谱。高成长高端器械给与20倍PE,你以为股民都是葛朗台啊。

PPba1232019-01-17 08:39

这个分析是目前我看到最靠谱点的,2021到达12亿销售收入其实都不是件容易的事,还要看大环境

勇气A2019-01-17 08:34

计算有问题吧,左心封堵器1200例×5万元=600O万,那来的2.1亿?

猪八戒更上一层楼2019-01-17 08:33

封堵器表面很快会被被内皮覆盖,具体时间我记不清了。先健目前正在大规模临床推广使用,而且19年会“爆发”,这可是权威人士预测的。作为一个外行,我大胆预测一下:19年5000例,20年1万例。对了,补充一下,先健封堵器迄今为止零脱落。

双格2019-01-17 08:27

医生们及主管部门对这门新技术比较谨慎,毕竟把直径4CM的东西放在心脏内,如果脱落一分钟内人死亡了,如果术后不能被皮肉覆盖将产生血栓,小麻烦变成了大麻烦,这都是国际顶级医学刊物所证明的;所以先试点,如果手术都比较顺利,术后几年回访证明封堵器已被覆盖,没有裸露,才会大规模推广使用。铁支架更是这样,比较全面都没有被证明成功的。

猪八戒更上一层楼2019-01-17 08:11

我多年没看医学期刊了,但当年毕竟靠这个吃饭,应该比你了解多一些,不知道你说的顶级刊物是什么。“左心耳封堵器容易引起血栓”,这个并发症可非同戏言,不知道是哪一款。左心耳微创封堵这个技术问世快有20年了,唯一的国产先健拿证不到2年(CFDA)。17年国内手术量是2200例,18年估算是5000例,不知道你说的上海严格限制从何说起。
如果对左心耳封堵有顾虑,更看好起搏器的前景,我觉得应该考虑微创和乐普,这两家临床开拓推广能力远强于先健,这已经被冠脉支架证明。

双格2019-01-17 07:29

先看三年,按目前熊市估值水平考虑,先健有一到两倍上涨空间。我认为先健的自身业务未来三年保持30%增长还是靠谱的。1.先天病及LAA封堵器,17年上同比增长33%,而下半年比上半年增长54%;18年上同比增长40%,营收达0.83亿;所以18年大体全年营收达到2.1亿元。2.覆膜支架等,17年上同比增长4%,下半年较上半年增加21%;18年上同比45%,营收达1.64亿,因此预计全年营收达3.6亿。4.可见2018年先健主营收入预计5.7亿港币(2.1+3.6)。5.按30%增速预计,2021年营收达12.5亿。6.美敦力包销的起搏器按保守的2.5亿算吧,相当于不到10%市占率。7.因此,2021年中性营收15亿港币(12.5+5)。8.保守看,按目前约20%研发费投入等考虑30%利润率,2021年利润4.5亿,按25倍PE看市值112亿,大体三年赚一倍。8.中性看,考虑营收增加后研发费比例降低等因素,利润率达40%,则2021年利润达6亿,按30倍PE看市值180亿,也就是三年赚二倍。 $先健科技(01302)$

双格2019-01-16 23:08

如按您的预测,起搏器3亿收入,加上其他业务每年20%增速,大体2021年收入12亿,3.6亿利润,20PE,72亿市值。大体投资者只能赚个利息钱。

我是一个菜鸡2019-01-16 22:58

2021年能销售1万台就算很牛逼了,不要自己给自己造梦

双格2019-01-16 22:50

据悉,在顶级刊物上有文章证明左心耳封堵器容易引起血栓,所以包括上海的也被严格限制了,需进一步观察。