先看三年,按目前熊市估值水平考虑,先健有一到两倍上涨空间。我认为先健的自身业务未来三年保持30%增长还是靠谱的。1.先天病及LAA封堵器,17年上同比增长33%,而下半年比上半年增长54%;18年上同比增长40%,营收达0.83亿;所以18年大体全年营收达到2.1亿元。2.覆膜支架等,17年上同比增长4%,下半年较上半年增加21%;18年上同比45%,营收达1.64亿,因此预计全年营收达3.6亿。4.可见2018年先健主营收入预计5.7亿港币(2.1+3.6)。5.按30%增速预计,2021年营收达12.5亿。6.美敦力包销的起搏器按保守的2.5亿算吧,相当于不到10%市占率。7.因此,2021年中性营收15亿港币(12.5+5)。8.保守看,按目前约20%研发费投入等考虑30%利润率,2021年利润4.5亿,按25倍PE看市值112亿,大体三年赚一倍。8.中性看,考虑营收增加后研发费比例降低等因素,利润率达40%,则2021年利润达6亿,按30倍PE看市值180亿,也就是三年赚二倍。 $先健科技(01302)$