同学讲我每次都遗留一两个问题不展开，很不地道，嗯，周末来补个先。
1.为什么我认为现阶段中小指数投资不能取得优势？
以中证500为例，中证500是除掉沪深300之后的前500家企业，即沪深两市的头部第301家至第800家企业。
换句话来说，中证500是中盘股。在过去，中盘股通常看中成长性。
但，现在我们面对外需部分产业链脱钩、内部居民负债、地方债、部分产业产能过剩等问题，面对整体增速下压。
成长类股票在过去常常以peg为基准判断估值高低，比如，20倍估值对应20增速认为合理，30倍估值对应30增速认为合理。
在整体增速下压的环境下，以成长类的评估方式，估值中枢会被往下按。
有一些股民常常喜欢使用历史百分位去判断。
这种判断方式有重大缺陷。
历史百分位的前置条件是增速环境不变或者上扬，在增速持续下压的环境内，怎么可以用过去相对高增速的时间节点刻舟求剑？
指数在10-40%百分位波动非常合理，增速下行，对中盘成长为主的集合中证500，就是这样。
一直被往下按怎么取得优势？反正我是想不明白优势从何而来。丢失增速怎么都得等你估值合理，和增速匹配以后再说。
2.现阶段持有什么成分可以取得优势？
今天先讲一部分，嗯，我继续挖个坑，坑这种东西常挖才能常填。
中特估去年年初形成概念以后爆发过一波，后续又陆陆续续阶段爆发。
有些高红利成分甚至没什么调整，一路上扬。
高红利成分之所以能大额度慷慨分钱，常常有几个原因。
一行业已经进入低增速期，企业不再需要什么资本开支，利润不用变成新的昂贵设备，可以做分配。
二企业往往拥有某种垄断或半垄断特性，可以持续攫取利润持续分红。
当然，也不排除有一些持续融资，借钱分红的吸血企业。哼，辣鸡。
我几个有点游资风格的朋友把红利类当作题材去看。涨了一些以后咔咔咔一顿砍。
但我不认为高红利风格是短期题材。相反，我认为低估值中低增速高分红是未来很长期一段时间的方向。
我的理由是。
参照我第一个问题的解释，增速下掉环境下，常规用peg去评估成长企业，估值中枢得往下按。
资本市场进行比对的时候，发现原来高成长类的行不通了，原来增速30估值30，增速掉到20他短时间就被嘎掉了30%股价。
预期增速下调，预期收益率为负。
这个时候，传统追随成长类企业的投资人也会去开始更多考虑持有已经低估、乐于回报股东的股票。
成长类在扩张过程中，增速下调环境下，要承受的风险有：
一增速不及预期风险，我是个乐观的人，但对增速变化咱们还是要实事求是；
二管理层不当人风险，有些管理层回购以后激励的不要太爽，开开心心拿股东钱给自己发奖金；
三留存现金铁公鸡风险，嗯，你拿他也没什么办法，大股东吃喝拉撒可能都在公司，他把公司当家，费用计入公司运营成本；
四发展后期烈性竞争无法维持市占风险。不是所有企业在行业增速见顶以后都能形成垄断半垄断。
考虑以上四点，为什么不直接去买已经完成成长流程，已经形成垄断半垄断的企业呢？反正冲着终局高红利预期去的，买现行的稳定红利企业，回避掉以上风险，不就形成优势了吗？
反正我觉得算挺简单的一件事情。最近大家好像都很惨...其实我的平衡类没啥感觉...
上午一个好友，他在广东地区做实业较多，聊到红利部分，我把他的话引入进来给大家做个参考，思路也基本一致：
【还要站在证券市场外，整体社会投资环境来看，在zg普遍资产和实业出现投资标的估值下降、亏损、流动性差，且短期难以向好的情况下…高特估股票具有垄断性质业务带来的稳定利润、每年4%高红分的现金回报及较低的股价…对现时的社会资金简直是沙漠中难得的一片绿洲】。
嗯，那今天就这样先，剩下的坑以后再补，过两天要回老家了，要把家里卫生搞一搞。