【指数估值定投】：成本（四）
【买指数、算估值、做定投】
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（二）中证500被动指数基金比较
先上表格：2017年中证500被动指数基金成本分析表
1. 样本数据说明
本文从万德系统的基金类别下，选取wind开放式基金中的被动指数基金为原始样本，以中证500为关键词，筛选出40个备选样本，然后去除业绩比较基准是中证500等权及细分行业指数的样本10个，去除2018年新成立的基金样本3个，最终有效样本27个。
2. 总费率计算方法
站在普通个人投资者的角度，推崇长期投资，计算出2017年承担的总费率 = 申购费率 + ETF佣金率 + 管理费率 + 托管费率 + 交易费率 + 其他费率 + 销售服务费率。
每项费率的说明同沪深300被动指数基金，具体可参考 网页链接
3. 27只基金成本比较
通过对上述27只基金2017年年报披露的数据进行分析和计算：
（1）总费率比较
华夏中证500ETF和华夏中证500ETF联接基金总费率最低，均为0.75%。
27只基金中有20只是ETF或者ETF联接基金，只有7只不是。由低到高排列，ETF或者ETF联接基金的总费率基本都排在前面，只有易方达中证500ETF较高，可见ETF在指数基金领域的成本优势非常明显。
前15名都在1.00%以内，但是最后2名超过2%，最高达到2.41%。
（2）分项比较
管理费率普遍都是最低价0.50%，最高达到1.00%。
托管费率普遍都是最低价0.10%，最高达到0.22%。
交易费率最低是0.002%，几乎可以忽略，最高达到0.91%。
其他费率最低是0.01%，几乎可以忽略，最高达到0.65%，由于其他费率中很多是固定支出，所以存在规模效应，只要基金达到一定规模以上，该项费率就会较低，最高费率0.65%对应的基金资产净值也最小。
对于C类份额，会单独收取销售服务费，费率最低是0.25%，最高是0.40%。特别需要指出广发中证500ETF联接C在今年5月已经发布公告从0.40%下降到0.20%了。
申购费在打1折的情况下，最低是0.08%，最高是0.15%，其实现在很多基金都可以通过参与活动达到申购费是0，这对普通个人投资者来说也是很大的实惠。
对于ETF份额，佣金率取市场上较为普遍的费率，即一买一卖合计0.05%。
（3）去掉申购费、赎回费和ETF佣金率的加总费率比较
对于上一篇分析沪深300被动指数基金成本的文章，有球友 @轻机枪L 提出上述方法有一定的问题，即把一次性费用（申购费率 + 赎回费率 + ETF佣金率）和每年都需要缴纳的费用（管理费率 + 托管费率 + 交易费率 + 其他费率 + 销售服务费率）放在一起相加不合适。
站在长期投资的角度，确实有一定问题，而且可以再从另外两个角度来思考：一是申购费和佣金率在不断地打折或降低，二是如果投资年限越长，比如3年以上，那么一次性费用平均分摊到每年，其实会很低，甚至可以忽略不计，所以本文重新计算了去掉申购费、赎回费和ETF佣金率之后的加总费率，具体如下表：
华夏中证500ETF联接基金加总费率最低，为0.63%，南方中证500ETF联接A和广发中证500ETF联接A排名第二、第三，分别为0.64%、0.66%。
前16名都在1.00%以内，2.00%以上仅有1只，即最高的2.29%。
三、思考
1.ETF成本探讨
站在普通个人投资者的角度，一般都是通过二级市场购买ETF，而二级市场的价格与ETF本身存在一定的偏差，直观上看，普通个人投资者实际承担的费用只有买入和卖出的佣金，ETF本身的管理费、托管费、交易费用、其他费用都不要承担。
但是如同购买股票一样，要承担ETF的市场冲击成本，即价格涨跌的风险。所以买入和卖出的价格把握起来较为困难。
所以本文在计算ETF的成本时，还是加入了管理费、托管费、交易费用和其他费用，一是作为市场冲击成本的弥补，二是考虑到如果金额较大，达到申购ETF的最低金额门槛，那么这些费用都是需要承担的。
2.ETF联接基金成本探讨
对于ETF联接基金，有些ETF联接基金是在一级市场申购ETF份额，有些是在二级市场购买ETF份额，有些两种方式都用，所以估算其交易费率和其他费率的难度会更大，本文采用的方法仍然存在一定的偏差，也希望球友能提供更好的方法。
3.站在普通个人投资者的角度，还是比较推崇购买ETF联接基金，主要是因为不需要考虑买入时机，且场外买入的方式比较适合定投。
声明：文中分析涉及的基金不构成任何投资建议。