市场进入震荡，板块轮动较快，但不代表没有赚钱效应，$300质量低波(CSI931375)$ 指数今年不断创新高，指数最新收益率达到7.5%。更重要的是，在今年1月全市场的大幅回调里，指数中的低波因子有效性显著增强，年初至今的最大回撤仅有-3.17%，低于不少二级债基。我们认为300质量低波今年以来的亮眼表现有四方面原因：

一是资金面的角度，大资金持续流入沪深300，使得沪深300底部有支撑；

二是指数本身的优势，波动率因子在大盘股里面更有效，低波因子可以平滑沪深300的回撤，而质量成长因子今年以来的有效性也开始修复，在经济向好的预期中，使得300质量低波相对300一直有超额；

三是权重行业的优势，权重行业其实也是选股后的结果，目前超配食品饮料、家电、化工、石油石化和医药生物，成长价值风格较为均衡，受益于经济复苏以及一系列稳经济、促消费、松地产的政策；

四是指数基本面较优且估值较低，300质量低波的盈利能力和成长能力明显强于300，而估值更低。

图片来源：WIND，截至2024/03/14上午11点，指数历史业绩并不预示基金未来表现，基金有风险，投资需谨慎。

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