$中国建材(03323)$ $中国移动(00941)$ 如果一切企业都按照dcf模型去估值，不需要按照巴菲特那一套进行永续估值，只需要十年内的现金流折现，且按照年化利率5%进行现金流折现，中国移动，中国建材这样的企业都有几倍甚至十倍空间。

而如果用保守的股息折现法估值，假设中国移动永续经营，年利润不再增长，1100亿除以折现率3%，也是3.3万亿RMB的市值，股价可以冲到180港元。为什么要用3%的折现率？目前美国十年期无风险债券的收益率是1.5%，木头姐预测未来会升到3%，那就按照3%来计算好了，还不考虑美国不断发钱导致的人民币升值。另外提示一点，广大股民喜欢用的雪球上面显示的中国移动股息率是错的，错的离谱，中国移动每年派息两次，每次1.5元上下，雪球只计算了年末股息，没有计算年中股息。2017年还曾经派过一次上市二十周年特别股息，每股特别息3.2元。

美国十年期国债利率的突然上涨，使得市场突然意识到成长股的估值过于昂贵了，转而意识到价值股的估值过于便宜了，市场先生接下来要抛弃成长股，拥抱价值股了。