$中国建材(03323)$ $中国移动(00941)$ 如果一切企业都按照dcf模型去估值,不需要按照巴菲特那一套进行永续估值,只需要十年内的现金流折现,且按照年化利率5%进行现金流折现,中国移动,中国建材这样的企业都有几倍甚至十倍空间。
而如果用保守的股息折现法估值,假设中国移动永续经营,年利润不再增长,1100亿除以折现率3%,也是3.3万亿RMB的市值,股价可以冲到180港元。为什么要用3%的折现率?目前美国十年期无风险债券的收益率是1.5%,木头姐预测未来会升到3%,那就按照3%来计算好了,还不考虑美国不断发钱导致的人民币升值。另外提示一点,广大股民喜欢用的雪球上面显示的中国移动股息率是错的,错的离谱,中国移动每年派息两次,每次1.5元上下,雪球只计算了年末股息,没有计算年中股息。2017年还曾经派过一次上市二十周年特别股息,每股特别息3.2元。
美国十年期国债利率的突然上涨,使得市场突然意识到成长股的估值过于昂贵了,转而意识到价值股的估值过于便宜了,市场先生接下来要抛弃成长股,拥抱价值股了。