有关复星国际的回购，我只说一点，根据港交所的规则，上市公司公众持股比例的下限在25%-15%之间，一般来说是25%，但市值比较大的公司可以获得豁免，复星国际上市时就获得了豁免，公众持股比例最低时约为20%。
关于公众持股比例限制，请参考：复星国际大股东持股比例上限不得超过75%的谎言！
接下来我们探讨分红，这次探讨分红是因为前两天我和@漠风 有过一次长聊，漠风说他打算持有二十年，因此他认为不分红或者少分红好。今天我闲着没事，就推算了一下20%和30%分红率的差别。
首先声明，这是一种探讨方式，不代表我的探讨过程是严密的，如果你觉得不严密，你也可以按照你的逻辑推演试一试。
推算的边界条件是2018年，根据2018年财报，复星国际年利润约为134.1亿元，我们根据6月5日举办的复星论坛上CEO汪群斌提供的ROE数据13%反推可以得到，当下复星国际净资产为1031.5亿元。
分别设定分红率为20%和30%，我们发现，一直到2053年， 也就是35年之后，20%的分红率才会比30%的分红率得到的年分红额度高，分别是856亿元和848亿元。
如果按照分红累计计算，一直到2062年， 也就是42年之后，20%的分红率才会比30%的分红率得到的累计分红高，分别是21874亿元和21822亿元。
而如果股东每年获得的分红，又以年化4%的收益率进行再投入，那么42年之后，按照30%的分红率，股东的累计收益将会比20%分红率的情况下多……，这是个天文数字。当然了，对于港股通投资者，每年分红还要扣除掉20%的税，不过，即使是考虑到这个影响，按照30%的分红率，股东的累计收益将会比20%分红率的情况下多……，依然是个天文数字，有功夫的投资者可以计算一下。
上图可能看不清楚，我们拆成两条看：
经过推演我们发现，二十年之后，也就是2038年，无论是当年所得分红还是累计分红，30%分红率下都比20%分红率下要拿到的分红多得多！
如果你觉得我设定的ROE太低，你可以把2019年之后的ROE设定为20%，就会发现，一直到2042年，也就是24年之后，20%的分红率才首年超过30%分红率下所得的分红。
有的人可能会比较净资产，实际上，在不清算的情况下，净资产与股东无关，本质上来说，与股东有关的只有两样东西，第一是股价，你可以现价卖掉，第二是分红，不买就一直吃股息。净资产只和实际控制人及管理层有关系。