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投资格律--10年10倍. SiQ投资

Gyro回复的提问

G大,分级基金如果分别持有A和B,可以算是天然股债平衡策略吗?此外还有折溢价套利收益,考虑资金成本更小,应该比一般的股债策略更具优势,但这一策略适用于大部分分级吗?查看全文

Gyro的热门讨论
不是所有的分级B都是SB!

如果一年前问我哪个分级最好?我会说是深成指B,打不死的小强。我当时的境界,绝对是高手境界,众所公认、众所能认的高手,有没有啊?真正的高手不是你能理解的那个酱紫,今天就遇到了一个。童靴们,知道$中证100B(SZ150013)$ ,史上的双禧B,人称13号,厉害到什么程度么?猜猜吧,猜不出来先看报...查看全文

浅谈估值之九,永无尽头

我的估值系列的第九篇,”好好学习,天天向上”。 我本来在这一部分写市场有效性和投资因子进化的,可,谁看得懂啊。价值投资建立在市场无效的基础之上,完全有效不需要价值了。价值投资会提高市场的效率,如果一个风格持续得到广泛的认可,会改变市场的格局,从量化的角度就是因子退化。与其写得...查看全文

浅谈估值--7 千金买马骨,白马股估值的学问(3)

——ROE,ROIC,PE,PB,PEG,Ge,Gb ROE是净资产收益率,应该算是雪球第一价投指标了。关于这个指标的说明,没必要重复。关于这个指标的使用,大有文章。我非常看重持续性。ROE均值不是特别重要。巴菲特的思想家芒格先生,是我最佩服的大V,他对ROE的长期平均很看重,但是,在这一点上,经过认真...查看全文

浅谈估值--4 为什么说一年收益5%是那么的艰难

当我们说5%的收益的时候,是每年至少5%。 先直观一点,当今存款利息1.5%,存款几乎没有风险没有波动,5%是1.5%的3.33倍。当前5年期国债收益率2.8%,国债有波动无风险,5%是2.8%的1.78倍。当前长期贷款的基准利率是4.9%,贷款是有风险的,5%是4.9%的1.02倍。5%怎么可能不难? 再给一个理性的例子。...查看全文

油气的投资机会

我简单地说说。我不是分析师,我既没责任也没兴趣说服别人。而且,这种国际化的投资,我也不愿意一般投资者凑热闹。前几天有人找我,说他老婆要做保守投资,有什么建议。我说你老婆太好了,买债券基金,买债券基金,买债券基金,....(重复12次)。找12个优质债基,12个月轮流投资,我这才是最厉...查看全文

$红利基金(SH501029)$ 第二季度的业绩好得没法评估,还是看不懂。这个基金看不明白。能给个解释?查看全文

分级新政以后的变化

今年5月1日起,“分级基金新规”正式落地并生效。目前距离新规实施还有三个月不到,会有哪些变化? 首先,分级A更加集中。散户参与了分级B也许有兴趣搭配一点分级A,可是他已经离开了分级市场了,分级A因此更加集中于机构及少数大户 其次,专业套利资金离场。随着分级降温,分级套利资金逐渐...查看全文

ROE分析到底错在了哪儿

$华夏幸福(SH600340)$ $双汇发展(SZ000895)$ $格力电器(SZ000651)$ 雪球的投资者很喜欢使用收益类指标,比如ROE、PE、PEG。诚然,收益是利润之源,姑且不论收益E最容易造假,问题是,雪球投资者还有一个问题,喜欢静态假设。 借这篇文章,谈谈我对分红以及ROE的观点。 假设双汇囤积大量现金不分红...查看全文

Gyro:2016 年年终总结

趁着市场自己玩,码点字。 先说最重要的,收益,50%+,具体不说了。 再说过程。我的投资分为三部分,网页链接,核心兵团、主力兵团、机动兵团。 去年底的时候,核心兵团六只股票:茅台,白药,格力,建行,兴业,万科。现在,除了万科其他都好。万科这么跌下去,很...查看全文

巴菲特的2017年致股东的信,洋洋洒洒地描述了他跟Ted Seides的豪赌,赌金一百万、历时10年,一时引为热议。巴菲特的目的在于讲解指数化投资的卓越,也有人思路新奇,给我出了一个题目,如何破解这个赌局?我在附加一个小问题,Ted失败了么? 来,来,来,让我们讨论讨论。 @今日话题查看全文

超标普500,赢巴菲特

2007年巴菲特的在long-bets上公布了一个50万美元的对赌,称在一段很长的时间内,任何一名职业投资人可以选择至少5只对冲基金(那种很受欢迎并且费用很高的投资工具),在这段很长的时间内,职业投资人选择对冲基金的表现会落后于只收取象征性费用的标普500指数基金的表现。Ted Seides应战失败。2017...查看全文

折价的分级B,别哭

这波分级基金行情,很好玩。不少人找我,我说说吧。 我看到的两个问题。 第一,除了深成指B,其他所有的B都折价了。折价很好啊,去年分级A折价,不少人发了一笔小财,在下也不例外。现在分级B折价,很多朋友跃跃欲试,且慢。折价相当于缓冲垫,缓冲垫是否够厚,不仅仅要看垫子的厚度,还要看起跳...查看全文

$光大转债(SH113011)$这是破净的节奏么?破净就买一手以作纪念,真正的买点另作分析。查看全文

兴业、浦发、平安、民生、招商、建行比较

兴、浦、民、平、招都公布了2017半年报,几家欢乐几家愁。我还是用我的老办法,把他们的价格拉在一起,然后请建行来陪衬。至于估值和价值,请参考我定期发布的银行股估值系数。银行是一个很无聊的行业,不会因为它们公布了一个半年报就有多少变化了。 这个图还是老格局,兴业银行一马当先,浦发银...查看全文

浅谈估值--2 风险

我谈的比较多的是分级,做的比较多的是白马股。我既不想写书,也不想创办基金,我还不爱吹牛,所以,我一般不谈长(chang)处,而谈长(zhang)处,成长。此文是为数不多的,我认真的谈论白马股投资逻辑的核心点,一年也写不了两篇。 白马股投资的核心是估值。白马股由于它的规模效应、市场化参与...查看全文

请教诸位大V,这种奇葩事你们遇到过么: $创业股B(SZ150304)$ 收盘价0.242,下折门限0.25,净值0.27,这意味着可以套利啊,分级B下折分级B套利,不折也没关系,那就是涨!以前做过分级B下折分级A套利,从没想过还有这种套利,我是惊得目瞪口呆了。这世界变化太快了 -----------------------------...查看全文

2015年股灾后引起了我的极大兴趣的量化因子

市值因子(小盘因子) 第一,我坚信小盘因子未来依然有效,不是每天每月每年都有效。第二,我确定做小盘股必须充分分散,至少要30支以上,20只(5%每只)是不够的,跟我的白马股风格迥异。第三,单一的小盘因子效果不佳,因此我不倾向于ETF,我做了很多尝试的。我已经决定把这部分交给基金,我把这...查看全文

当前大盘银行地产股价值系数(2017-7-20):

价值系数包括五个方面:企业长期收益能力、成长能力调整系数、杠杆调整系数、分红调整系数、当前估值。 当前价值最高的是民生,这是个问题儿童。它一旦熬过去并恢复活力,还是一头老虎。能否熬过去,量化不回答这个问题。 其次是华夏银行,华夏长期在德银的参与下,稳健有余,不受市场待见。但是...查看全文

浅谈估值

浅谈估值--1 投资的根本公式 网页链接 投资者不应该把主要精力投入到对收益的追求上,而是控制风险,避免灾难性事件,因为 零乘以任何数还是零(我称之为投资的跟本公式),可取之道是:分散、成长、低估。这是这个系列的主线。 浅谈估值--2 风险 网页链接查看全文

养殖是个好行业

$新希望(SZ000876)$ 的基本数字: 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润 ───────────────────────────────────── 饲料 4087648.82 67.14% 243598.06 肉食品 2097910.23 34.46% 108161.96 商贸 535722.34 8.80% 10825.09 养殖 384858.05 6.32% 10847...查看全文

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浅谈估值

浅谈估值--1 投资的根本公式 网页链接 投资者不应该把主要精力投入到对收益的追求上,而是控制风险,避免灾难性事件,因为 零乘以任何数还是零(我称之为投资的跟本公式),可取之道是:分散、成长、低估。这是这个系列的主线。 浅谈估值--2 风险 网页链接查看全文

你的朋友的四只长线股,有三只是我的长线,除了张裕A。所以,我说说我的观点。我在250附近出了茅台,太250了,当时争论激烈,记忆深刻,后来130带零头的时候回去了。白药做过几个加减仓,倒是阿胶一直没变,阿胶是最弱的。另外,我在万科上收益颇丰,但是我被姚振华洗出去了。姚老板给我上的这堂课...查看全文

回复@Gyro: 所以公募主动,是个不可调和的矛盾//@Gyro:回复@笑逐颜开0:做主动对基金经理的要求是超越平均,结果却是留了一帮平庸之辈和不及格的家伙,还是有个别优秀者留在圈子,可是,你怎么让他爱岗敬业啊?查看全文

个人投资者较好的选择是指数入手,个股落子,在某些跟自己工作或者生活密切相关的细分再细分市场,建立绝对优势,市场拿你没招了,市场在所有领域都是平均水准,而你建立起了绝对水准。查看全文

公募主动基金难以留住高手,这是个根本问题,无解。做基金还是指数好查看全文

回复@byzwdd: 第二个方面,我觉得是指数基金努力的方向,实际有很多优秀的指数,博时从2005年起获利1091%,牛逼,但是,跑赢的指数有很多,华宝家的小红跑赢也没压力(假设她提前12年出生的话)//@byzwdd:回复@Gyro:如果以历史成绩计算,“痣叔队”必输,最好的10只主动基金必然战胜最好的10只被动...查看全文

回复@byzwdd: 是的。比如现在的大A股,大型指数基金基本是50、100、300、500这些,他们肯定赢不了最优主动基金,哪怕主动基金只有1%跑赢市场,基数太大,总还是可以选几十个代表出来的。//@byzwdd:回复@Gyro:如果以历史成绩计算,“痣叔队”必输,最好的10只主动基金必然战胜最好的10只被动基金。...查看全文

评估一个主动基金需要至少5年的数据。问题在于,如果这五年业绩很好,基金经理可能奔私了,被挖或者自己单干,典型如王亚伟。主动投资的某些东西跟人的个性、经历有关,不可复制的,而基金本身给了发挥空间。可复制的往往是可以策略化的。指数化的基金,如果基金经理证明了其跟踪能力,历史评估不...查看全文

主动基金 PK 指数基金

如果所有的主动基金及主动投资者合在一起构成一个战队,“烛冻队”。 所有的指数基金以及指数化投资者也构成一个队,这些投资者是真的指数投资,不是挂羊头卖狗肉的那种,这个队叫做“痣叔队”,[俏皮]。 那么,谁会赢?因为摩擦成本、管理成本会消耗“烛冻队”的整体业绩,“痣叔队”“被”赢啦...查看全文

博格说的主动基金无法战胜指数基金,指的是整体,主动基金整体无法战胜标普500。美国有些主动基金也很牛的,比如巴菲特的博克夏哈撒韦,可以看成一只封闭基金,还有格雷厄姆超级牛市的超级牛人们。从个体的角度,唯一可以打败指数基金的基金,只能是主动基金。作为整体,把中国的所有的主动基金及...查看全文

回复@ST如意: 中国发债很可能是配合联储缩表,做做样子。你手上有3万现金,你还跟我借20块钱,这是什么情况?标普跳出来降低中国主权信用,过头了。//@ST如意:回复@Gyro:没看懂,,请详解一下吧!查看全文

我刚刚关注了股票$三七互娱(SZ002555)$,当前价 ¥22.42。查看全文

今天有两个奇怪的信息,好似一个布局。 第一个,标普降低中国主权信用,AA-到A+。理由?呵呵,你看到的是人家希望你看的,那并不代表我希望你看的,因此,不复述了 第二个,中国ZF要发行20亿美元债券。这是干什么,中国持有几万亿美元,最近还增持了300多亿美元,你就缺那20亿现金???然后,别...查看全文

鼓励一下楼主,赞。如果分众是一家传统的企业,比如伊利,我觉得你可以得150分。但是,它是互联网企业。希望你做一个事情,很简单,但是希望你亲自去做,这比采访江南春还厉害:出入各种写字楼,随便一部电梯,随便坐到那层楼,请注意电梯乘客看广告的时间,姿态,神情。查看全文

回复@华炜28度: 降维打击!//@华炜28度:回复@知常容:坚决看空分众传媒,我认为以后每一个行业都会有一个巨无霸的出现,一个不需要广告的巨无霸,一个结构细致,手脚灵活,行动迅速的泰山。正如百度在没落一样,广告业也在没落。毕竟,广告的能量越来越小,以后社区的力量会越来越大,圈子,网红,...查看全文

回复@南北向前: 果然是问题!你能干,你赚的多,你想知道哪儿出问题了,你得问答,小意思了,你不会在乎那点小费的咯[鼓鼓掌]//@南北向前:回复@Gyro:第七年就应该获利了,比起100年岂不是快了很多,而且7年之后赚的会越来越快。1+2+4+8+16+32+64=127。查看全文

$天保基建(SZ000965)$ 牛B 的地产股,有人问我,我竟然不知道,真乃孤陋寡闻也[滴汗][滴汗][滴汗]。这个股票给我的第一感觉是概念真多,雄安,王亚伟,大飞机,混改,更更。第二感觉是涨不动,投资者好像很生气。第三,财务很棒。如果这些概念没有一个兑现怎么办?没关系的,我说这个股牛B那肯定是...查看全文

我刚刚关注了股票$誉衡药业(SZ002437)$,当前价 ¥6.85。查看全文

回复@新买的打印机: “股票 0 讨论0 粉丝 0 ”,这就是你。在全面监管的情况下,你们跑到雪球来大肆吹嘘区块链,我明确提醒过了不希望雪球淌着个浑水,不值得。我的帖子里没水可趟,拉黑。//@新买的打印机:回复@Gyro:把监管和泡沫破灭归咎于bcc?bcc表示这个锅不背查看全文

市净率位于65年来低位 全球能源股或迎“抄底良机”

(中国证券报) 知名数据研究和服务商Empirical Research Partners Analysis日前最新公布的数据显示,其统计了全球市值排名靠前的1500只能源、资源以及相关股票,发现该板块股票的总体市净率处于自1952年以来的最低水平。 实际上,近来机构投资者也竞相将资金投入能源股中。以最受关注的美股市场为...查看全文

回复@Gyro: 医药、消费、可选消费、公用、基础通信、基础金融、公共交通类的优质资产都可以用格雷厄姆的成长股估值公式。能源、材料、工业、券商、投行等周期性行业不在这个范畴之内。互联网信息服务则是另一个大类。//@Gyro:回复@Gyro:对于收益稳定、现金流稳定的白马股的估值问题,早已经解决,...查看全文

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