好//@云蒙:回复@Tess:【一头的包】谢谢Tess，对于你的观点我很赞同，评价企业唯一的指标就是加权平均净资产收益率，其他的指标都是围绕这个指标而来的，或者其他的指标都是为了修正这个指标。

银行和其他企业有什么不同，我想一个方面就是你说的杠杆风险，另一个方面就是有拨备和核销等存在导致数据理不清。

国外有很多机构采用RAROC来进行评价，但这个方法是异常复杂，而且在我们国家系统性风险目前比较小，所以用核心资本充足率一定的溢价来考虑风险因素就可以，根据目前的状况，我给予的是每超过监管层标准8.5%就给予2%的溢价，以后这个值会根据整体风险情况予以调整，这样杠杆的问题就解决了。

还有一个就是拨备及系列不良指标，这个是有别于其他行业的，我的想法就是把不良贷款关注贷款等按照一定比例损失掉，然后让剩余的拨备还原到净资产里面去，这样对于衡量标的性价比用处很大。

这里，我遇到了一个很大的难题，由于当季或者当年的拨备不同会导致净利润的不同，这样对于ROE会有很大的影响；还有比如农业这样拨备远大于不良贷款未来的损失值，这样的话农行的净资产是可以增加10%，这样看的话是不是ROE就虚高了呢，也就是说如果把一般的净资产都放到拨备里面去，ROE肯定会升高，对于这个值如何平衡，目前的方法是将最近6年的ROE进行加权得到一个综合的ROE，这个值应该也不贴实际，我现在是焦头烂额。

对于银行股的报表，对于营业收入我已经不感冒了，有很多的方法来增加这个值，但收益是否能填平管理费坏账的成本，增收不增利没有太多的意义，何况还有很多银行营业收入的增长是通过融资摊薄收益而来的。对于不良贷款等系列指标，我原来也乐此不彼，什么覆盖率，什么不良率关注率等，这里面调节的余地太大，各家银行也是风格迥异，我现在就看现在的存量，拨备够不够处理这些不良贷款关注贷款逾期贷款，多多少亏多少。

对于目前的银行股，整体盈利能力和投资价值还在不断下降，只不过由于利润没有分红规模不断增大实现以量换价了而已，这个是不争的事实，ROE的滑坡是眼睁睁的事实，至于从里面挑几个数据说话，我更觉得意义不大，目前的银行股最大的优势还是极其低估，尤其是港股。

想到什么地方就说到什么地方了，好多话想说不知从何说起，就说这些吧，对于银行股财报的分析，我是越来越迷糊，一直在想，一头的包……