卫生巾是一个好生意：
1、高频、高复购消费品；
2、女性一旦认可，就会指定品牌；
3、使用习惯养成了，很难改变，粘性非常强；
4、具有代际的品牌传播性，母女会影响；
5、顾客非常在意产品的质量和品牌；
6、更适合打造品牌，并持续扩大品牌力；
7、不受宏观和周期波动影响；
8、毛利率高，是个赚钱的生意。
$恒安国际(01044)$
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卫生巾是一个好生意：
1、高频、高复购消费品；
2、女性一旦认可，就会指定品牌；
3、使用习惯养成了，很难改变，粘性非常强；
4、具有代际的品牌传播性，母女会影响；
5、顾客非常在意产品的质量和品牌；
6、更适合打造品牌，并持续扩大品牌力；
7、不受宏观和周期波动影响；
8、毛利率高，是个赚钱的生意。
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但纸巾这个生意似乎一般？
这个生意，让我想起了刮胡子的吉列刀片，产品的消费属性比较类似。
胡子剃毛每天都会长，而且使用比较私密；
大姨妈每个月也会来。
看上去很美的行业，实质是饱和的市场，焦虑的头部企业；中国的情况是这样，几个头部想保持份额，就得不断的投广告，还要适应新媒体的各种玩法，因为头部企业的身材大，动作就慢，新媒体的短平快，几个头部就很难适应，所以投了广告也焦虑，因为消费者的忠诚度在一定程度上可谓莫名且脆弱，动不动换品牌，换新体验，换新概念，头部的产品也玩不过；所以头部除了防守，无攻可言，30%毛利每每被蚕食，企业还有负债，现金流看似可以，分红率总是不敢提太高，离吉列出海世界品牌的高溢价没法比。这东西只有文化能输出，品牌才能跟着输出。出海还看三件套：机械、游戏、家电。
人口老龄化影响还是很大的
功能性为主的产品，都没什么好。
竞争激烈
估值一直给不起来
有空看一下，mark