一、牛市以及熊市的投资策略
段：难道不应该是一样的吗？!
任何时候，作对的事情都应该摆在第一位，就投资而言，想不明白 5 年 10 年的公司最好不要碰哈。
想着牛熊市本身就是投机，不是或多或少的问题。
摘自网易博客2015-06-27
二、关注企业，忽略大盘
网友：段总，美国股指已经达到17个月高点了，这个时候你的策略是什么？加仓减仓？（2010-03-18）
段：我买卖股票不是基于大盘的，所以和他是否高点无关。
如果我投资指数的话，我肯定不会加仓，因为便宜的时候肯定早就进去了。当然，如果有新的钱出来的话，还是要考虑一下是否加仓的问题。我发现我回答不了是否要因为大盘而加仓的问题，没什么概念。（博文：《Tiger is coming back!》2010-03-17）
外滩画报：你投资看大盘吗？
段：我投资不关注大盘，只关注个股。大盘对短线有影响，长线没影响。大盘我不懂，也不会看，巴菲特都看不懂，凭什么我会。——摘自《外滩画报》采访手记2009
段：投资是一辈子的乐趣，现在也未必就是最好的机会。只有你了解的好公司特别便宜的时候才是最好的机会，和大盘其实不一定有关。（博文：【引用】2011年9月13日粉色暴走The Walking Wahines-2 ）
三、用单只股票的思维去评估大盘/指数
段：我对大盘的判断很简单。如果你有足够的钱把所有股票买下来，然后赚所有上市公司赚的钱，如果你觉得合适，那这个大盘就不贵，不然就贵了。（这里还没算交易费呢）（博文：《Omaha（2）》2010-05-05）
网友L：段总，今天Ａ股已经到了２４９１点，如果以价值投资来分析，我们如何分析目前Ａ股股票的价值。（2010-06-07）
段：不知道你能否有数据了解这个A股市场。如果你用整个A股的企业价值（市值+负债-
现金）去买下所有A股企业的价钱便宜吗？如果便宜则A股就便宜了，如果贵就还是贵。我没有数据，没分析过。
段：这就是把大市当一只股票，对判断大市会很有帮助。
附1、2007年7月、2009年11月、2015年三次判断
段：中国目前的股票的 PE 太高，我不知道，我只是看媒体上看书平均什么 50 多倍 60 多倍。美国的股市的平均 PE 相 SMP 这么多年的平均 PE 在只有 15倍左右。大家可以想象，如果从 60 倍回到 15 倍，那是什么概念？所以我说完你不要出汗。
……
但是这个高到底该高多少，它是取决于资金的效率。如果我的钱能够在别的地 方拿到 20 倍PE 的回报，他长期待在 60 倍一定是不合理的，因为有人就会把所 谓 60 倍PE 的股票卖掉，去投资到20 倍PE 的生意里头。如果有 15 倍的PE，它会把 20 倍PE 的生意拿到 15 倍的PE 里头去，这样他不就多赚了 25%了吗？ 所 以你只要市场足够长期，它一定会回归事物的本源。——摘自《2007年7月网易访谈》
2007年7月，段总在波士堂说：“我也不能说这股市高了低了，说它高了，大家确实会不高兴，虽然我确实是那样认为的”，诚实而委婉的提出预警！
外滩画报：这次金融风暴来临前你有没有感觉到？一些中国有经验的企业家就感觉到了。有些甚至在中国A股5000点就卖出了所有的股票。
段：这跟我没关系，干嘛要去感觉？我认为5000点就贵了，5000点拿着股票是很奇怪的事情；现在3000点也贵。——摘自2009年《外滩画报》采访手记
段：股东能够从30多万亿的市场里头拿回来多少价值呢？大概只有我印象当中只有一两千个亿，也就是你花30万亿去买一两千亿的的回报。——摘自《2009年11月浙大学生问答》
网友：A股今天4121点，以后如果过高了，请段总给大家一下预警！
段：算大市是不是贵其实有个简单的办法：假设自己拥有指数的相关公司，20年不许卖，你马上就能感觉到是不是贵了。如果你不情愿在10年内持有一种股票，那么你就不要考虑哪怕是仅仅持有它们10分钟。——摘自《2015年3月网易博客》
四、理解牛熊的三个阶段
雪球@李首伯 先生将投资者对牛熊的理解分为三个阶段，很有道理，也一并转发如下：
三个阶段:
1,入市不就还未能达到盈利，分不清牛熊也猜不准牛熊的规律。
2,入市有几年时间能保证不亏，并且偶尔有盈利，更期待牛市。
3，入市更久一点，稳赢，有自己的操作思路，不在乎牛熊更在乎你说的那些。
总结：
1、更多的关注企业而非整体市场，如2020年疫情期间，段总依然持有$贵州茅台(SH600519)$ $苹果(AAPL)$ 等优质企业，在2015年依然持有贵州茅台，其更多的关注个股的估值，而非大盘。
2、用单一企业价值的思维去给整体市场进行估值，与其他机会成本进行比较。
3、对指数投资而言，可以把指数作为单一企业考虑，在便宜的时候把仓位加满，而非定投。
4、市场先生在牛熊阶段可以被利用，但不可被市场先生裹挟。