近日，碳酸锂价格再度上行。根据上海有色金属网的数据显示，截至2023年6月8日，国产99.5%电池级碳酸锂现货报价31.15万元/吨，近一周(2023年6月1日至2023年6月8日)累计上涨3.66%。若从2023年4月25日的最低点算起，电池级碳酸锂自2023年4月25日以17.65万元/吨企稳回升以来，已累计上涨76.48%。
不过，目前来看，A股市场锂电板块的估值仍旧低迷，与碳酸锂价格的大幅反弹形成了鲜明对比。那么，这次碳酸锂价格的回升有哪些原因，后续表现如何？当前锂电行业还有投资价值吗？且让我们为你仔细分析分析~
一、下游补库需求释放，碳酸锂价格企稳回升
2023年碳酸锂的价格可以用一个词来形容，即“过山车”行情，根据上海有色金属网的数据显示，碳酸锂现货价从去年11月最高点56万元/吨降低至17.65万元/吨，随后在今年4、5月份强势反弹，截至6月5日已来到30万元/吨，从图上来看，碳酸锂的价格呈现出典型的深V行情。
数据来源：Wind，统计区间：2020/06/08-2023/06/08
但碳酸锂出现这样的行情走势并不奇怪。去年年末到今年年初，锂电池行业下游进入去库存阶段，对上游锂盐的需求量减少，加上今年1、2月份新能源汽车销量骤减，造成锂价下跌至相对底部位置。
不过，碳酸锂价格的持续下跌使得上游企业逐步减产，部分中小企业产能被清除出去，导致市面碳酸锂流通货源偏紧，并且今年年初下游企业去库存已接近尾声，加上碳酸锂价格已跌至相对低位，使下游企业的补库需求略有释放，从而使碳酸锂价格回升。
数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、SMM，2021-2023年
其次，新能源汽车的销量回暖也传导到原料端。根据汽车工业协会数据，今年3、4两月，新能源汽车的销量达128.9万辆，较1、2月份增长约36%。作为下游终端，新能源汽车的销量回升对碳酸锂价格上涨有一定的助推作用，不过要注意的是，产业链的传递需要一定的时间，因此新能源汽车销量对碳酸锂价格的影响有一定的滞后性。
二、未来碳酸锂价格能否进一步走高？
从产量来看，目前电池级碳酸锂产量同比增速已接近0%，国内月度总产量将保持相对稳定，短期内碳酸锂供应量不会出现大的变化。
数据来源：SMM、Wind、兴证期货研发部，统计区间：2017/01/01-2023/05/01
在近期电池级碳酸锂产量未出现大的变化的情况下，市面上流通的货源有限，而自2023年1月以来，动力电池总体产量呈恢复趋势，4月生产量已恢复至去7月水平。其中，4月动力型锂电池产量已接近3万MWH，较1月增长约61%，4月动力型磷酸铁锂电池月度产量达4.8万WH，较1月增长约72%。
数据来源：SMM、兴证期货研发部，2022.12.01-2023.04.01
动力电池产量的恢复无疑会增加对于锂电原料的需求，这也是推动碳酸锂价格持续上涨的原因之一，而根据乘用车的数据显示，5月新能源汽车批发销量达到67.3辆，同比增长59.4%，环比增长11.5%，新能源汽车销量的持续回暖或将进一步促进动力电池产量的提升，同时也会推动锂价继续向上攀升。
三、当前能否入场锂电行业？
虽然碳酸锂价格持续上涨，但是锂电行业估值仍然较低，截至2023年6月8日，新能电池指数（980032.SZ）PE（TTM）值为21.85，处在3年以来0.27%的历史分位上，位于极低估值空间。
新能电池指数（980032.SZ）PE（TTM）趋势图
数据来源：Wind，统计区间：2020/06/08-2023/06/08
从政策面看，新能源汽车一直是国家所重点支持的行业，国务院日前召开常务会议提出，要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，同时要构建高质量充电基础设施体系，意在为新能源汽车解决价格以及充电不便这两个消费痛点，加上当前碳酸锂价格上涨未见颓势，总体势头较好，投资者可考虑入场，但要注意锂价的持续上涨使得新能源汽车成本端持续承压，以及市场对新能源板块信心不足等风险。
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