一、转债脉冲次数的重要性：
基础数据来源：阿牛数据（小程序），阿牛数据网页版（aniudata.com），这里感谢牛哥的支持和帮助。
数据说明：脉冲次数为统计周期内最高价超过前1天5%的次数；暂时不满足强赎条件或暂时未到期；价格150元以下；剔除上市一年以内的新债；年内脉冲次数不低于5次，按脉冲次数排序。
对于脉冲数据，在我个人选债中，是一个非常重视的数据，一个债的爆发力，很多时候都是看脉冲的次数和幅度，而阿牛数据提供的历史数据远比个人感觉更加具体、客观、真实，那么脉冲次数的意义到底在哪里呢。
1.首先，脉冲次数代表着转债的波动率，一个转债想要较好的获利，大部分时候是建立在波动性的基础之上的，没有波动性的转债是几乎赚不到钱，而我选债的核心标准之一就是波动性，有波动性才有差价，有差价才有收益，我并非价值投资者，最多算价值投机者。
2.脉冲次数，也代表着转债体现了股性，一般来说脉冲次数越多股性越好，能跟随正股的上涨，目前转债已经趋向于股债联动，很难出现转债的独立行情，除非是小盘次新；也就是说想要获得较好的收益，靠过去的单一因子或者部分多因子策略获得超额收益的可能性大幅降低，低溢价、低价、高收益率、双低、小盘等因子都被市场挖掘到底了，随着各种策略的失效，市场都在追求出路，而我认为最好的出路是股债联动。
3.有人说下修才是最能吃大肉的，可问题是下修策略存在重大的不确定性，成功率并不高，只有在事件驱动的情况下，下修策略的成功性才比较大，可问题是这种标的出现的频率极低，可遇不可求，而股债联动更多的是要求选债的能力。
4.脉冲次数多的转债，转债年化波动率也高，不管是做T还是相对的大格局，赚钱的可能性都更高；而脉冲次数跟正股的波动率、规模大小、溢价率高低还是呈现比较明显的相关性，这里我就不去统计对应的数据了。
5.脉冲数据，其实是正股波动率、规模大小、溢价率高低、转债活跃性、正股题材、炒作热度等各种因素的综合结果，作为小散的我们，应该要把这关键的数据重视起来。
二、冲脉次数与其他因素的关系：
数据说明：暂时不满足强赎条件或暂时未到期；剔除上市一年内的新债；各项统计数据均为算数平均值。
1.从大于10次（含，下同）的数据可见，均价较高，在128元，考虑目前整体估值较低，在正常估值下，这个均价会更高，所以我主要选债的价格范围为125-135元。
2.正股的波动率越高，转债的价格相对较高，且转债的脉冲次数相对较多，这也是为什么我一直追求正股波动率的核心因素。
3.转债的波动率越高，转债的价格相对较高，且转债的脉冲次数相对较多，这也是为什么我一直追求转债波动率的重要因素。
4.溢价率在40%以内的时候，转债的价格相对较高，且转债的脉冲次数相对较多，这也是为什么我会非常在意溢价率的因素。
5.转债的规模剩余越小，转债的价格越高，且转债的脉冲次数越多，这也是为什么我会选标的时候规模小也是重要指标的因素。
6.从到期收益率上看，在负收益的时候脉冲次数表现较好，尤其是到期收益率低于-3%的时候。
7.当然，正股的波动率受很多因素影响，转债不止受正股影响，都是一个综合结果，而转债的脉冲次数是综合结果的体现。
8.目前转债整体处于相对低位，情绪较低，所以导致各项数据或有显低或有显高，所以数据是浮动的，不是一成不变的，但相互作用相互影响的关系不会变，也就是我们如果不想买入的标的跟千年僵尸一动不动，还是要多参考正股波动率、转债波动率、溢价率、剩余规模、脉冲次数、概念、板块等，单纯看到期收益率，很可能会陷入低价陷阱中。
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。 $北方转债(SZ127014)$ $永鼎转债(SH110058)$ $智能转债(SZ128070)$
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