这里我吐个槽：

大家都知道，A股给股票定价的时候，会有终局思维，就是把未来几年甚至几十年的利好和利润空间，一口气压缩到很短时间内，在股价上直接体现出来。

所以造成了一个有意思的结果：1、每年踩对风口的基金经理和产品，动辄会有30-50%甚至翻倍的收益；2、风格演绎极为极致，快涨快跌，大涨大跌，导致每年跑赢的基金经理都不大可能是同一人；3、使得A股前30%的优秀基金经理，几乎都有10%甚至15%以上的年化收益，一看每个人都赶超巴菲特，整体主动型产品也稳定跑赢基准指数。

包括大家当时看到有人写了推演到2050年的新能源标的报告，看多到5万亿市值空间的白酒标的报告，把周期性的保险龙头股写成堪比白酒的2017年报告，把当年创业板龙一看成第二个腾讯的报告，觉得锂价就应该能站稳50万甚至要冲击60万的报告，等等。

——这些报告本质上都在用线性进行外推，用终局思维看待股价空间，比如保险股当时的看多理由，就是该保险龙头历史上的成长性和业绩稳定堪比白酒，用历史推未来。

但是本质上，终局思维是一把双刃剑，它有时会对，利多时候的线性外推你会占尽便宜，但是利空时候的线性你也会吃尽苦头。

因为利空出现的时候，大家也会用同样的终局思维，把情况推演到比较差甚至最差的那一档，再一次在股价上反应出来。

但是这种时候，做人的贪念，人性的弱点，就会充分爆发出来。

——股价涨5倍的时候，你觉得对对对好好好，空间无限，这里用了线性外推的终局思维才能撑起这么大的涨幅；但是从高位跌个30-70%，你就觉得这里错错错，机构们太不要脸了，怎么能用线性外推去放大潜在利空呢，长期愿景不是好的么？

就想这辈子狂吃肉，一次打都不想挨。有点像前段时间的纳斯达克和木头姐，就想占美联储的便宜，一点美联储的亏都不肯吃。

然后在网上在现实里装傻白甜，哎呀，怎么能跌这么多呢，我不理解，市场太不理性了。是是是，现在跌的确实有点不理性，那我反问你，之前动辄涨几倍的时候你怎么不觉得不理性呢？

冷静一点，市场在大部分时候都是对的，不要学那些大资金有那种市场是我儿子我就不调仓的想法，人家是调不出来仓位没办法。

利用好A股的终局思维，对大家的投资业绩是有帮助的，它等于压缩了上涨和下跌的时间周期，提升了资金利用效应。

最可怕的情况，就是上涨的时候你不接受终局思维，下跌的时候你反而接受终局思维了，那太吓人了。——通俗的讲，开始涨的时候你完全不信，涨到顶部了你终于看懂了然后信了，开始跌的时候你骗自己这个看5年10年一定是好到不行，最后（因为终局思维线性外推短期利空，放大跌幅）跌了50%你又不信了然后割肉最后见底。

这是在A股每天发生的事情。