$白云山(SH600332)$ 1，很多医药股估值都很低，白云山也一样，这不合理。2，白云山分红太低，这种不需要资本投入的企业，分红完全可以高点，股息率3%，显然没有吸引力。3，王老吉成长存疑，大南药需要认真培育，分销板块竞争激烈，一个地方的企业能否跟国药控股这种全国巨头扳手腕，答案不言自明。亏不了，但是成长不知在哪里的企业，很难把握，或者说护城河不够深