投资的核心问题是估值，估值的核心问题是确定现金流和折现率，那么对于折现率的理解就至关重要。在伯克希尔股东大会上，很多次股东反复追问巴菲特的折现率到底是多少，巴菲特的回答并不一样。本文就来追根溯源，探究折现率的概念、本质，对巴菲特折现率的误读，以及折现率在投资实践中的应用。