今天上车了光环新网。不是说不看好猪肉了。只是想做一个配置。
首先聊聊养猪。我个人对猪肉相关的逻辑参见我上一篇长文（网页链接）。今天最新看到的消息是，东北的疫情继续南下，并且河南地区已经发现新疫情了。牧原股份今天反常大跌也许与这个消息有关，毕竟牧原曾表示有一半的旧猪场没有进行改造。市场有所担心也是情有可原的。另外，由于短期内疫苗无指望，因此超长周期可期。今天看到汇丰的研报（网页链接）对2019-2022年的生猪产业预测为：
1. 出栏量分别为5.47亿、4.26亿、4.69亿和6.1亿
2. 每公斤加权平均价格分别为19元、22元、20元及17元
3. 市场规模为人民币1.143万亿、1.032万亿、1.032万亿和1.141万亿
4. 年增长率分别为19%、-10%、0%和10%
注意，2020年的年增长预测-10%。至少印证了超长猪周期（3-5年）的逻辑。
另外，这次疫情复发，以及情况之严重，也许会导致后续几个月的能繁数据继续下滑。
总结一下还是，短期猪价会因为疫情抛售承压，但是长期来看会导致更加缺猪，敢养猪的人会越来越少。短空长好。
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接下来聊一下我选择的新标的。大方向其实就是云计算。这方面其实我算是抄作业的。我关注的一个大V推荐的一系列题材里面，只有这个还没有爆发，预计明年开始爆发。这个大V叫《一叶孤城2006 @一叶孤城2006》。是我目前为止最佩服的价值投资者。没有之一。年初的时候分别推荐了白酒、TWS，重点推荐过立讯精密。据他自称，他的能力圈也主要是消费和科技。我自己没有深入研究，立讯精密还亏钱跑了。惭愧呀。后来就一直持有养猪股了。但是他的公众号我一直在关注的。他现在管理一家私募，正在做路演。
我个人建议大家关注他的公众号而不是雪球账户，因为他的精华是留言板。看过你们就明白了。简直就是一座金矿。
（为他宣传这么多的原因是，以下所有内容均是copy自他的公众号的。我心中有愧。不过我想他既然愿意写在公众号上，应该也是愿意分享的。因此我把云计算相关的内容摘抄出来，供大家参考。）
首先是云计算的逻辑：
云计算和流量爆发，是科技股明年高确定性的方向之一。除了“设备-终端-应用”的投资顺序，其实在5G建设之始，两大投资机会就已清晰：以基站为代表的网络基建，和基站建设初步完成后的流量基建。而流量基建，因为更弱的周期性、更强的业绩和估值弹性，其实更适合普通投资者。
接下来主要摘抄了他最近一个月留言中涉及云计算的内容：
1、城哥，云计算用友网络和广联达pe都高的可怕，如何评估什么时候是上车机会
国内的云SAAS公司，这几年都是转型期。所以会看到，收入是大幅增加的，但因为研发投入快速增加和收入确认方式改变，比如很多收入被记为预收账款，而非收入。但如果你看现金流的话，龙头基本是逐季环比增长的。而海外龙头，在转型初期，也是利润锐减和现金流大幅改善，甚至长期不盈利，逻辑一样的。
2、城哥，云计算最好的公司是不是阿里、腾讯？宝信能与阿里、腾讯竞争吗？宝信的优势和逻辑是什么？请指点。
这个普及过很多次呀，这些企业做的都不是一回事儿，为什么要竞争呀。比如宝信刚交付不久的“宝之云四期”第一部分，就是提供给腾讯的。腾讯是它的下游客户，它们没什么好竞争的。IDC行业的壁垒，在于一线城市的资源，成长性来自进一步获取资源的能力。流量爆发逻辑下的公司非常多，大家多挖掘就好。
3、能明白5G和流量爆发的关系，但5G和广联达这种云计算是什么关系呢，求城哥指教
5G和云计算，并不是割裂的。5G投资的第三阶段，主要就是投资计算机行业的5G应用股。而5G应用的爆发，会带来流量爆发，这会导致云计算中IDC需求的爆发。而建设IDC，就涉及到服务器、光模块、交换机、路由器等。这是5G和云IAAS层的关系。此外，云化本身跟5G一样，也是行业大趋势。
4、城哥你好，可以简单聊聊星网锐捷这个公司么？以目前的价格来说，明年是否有大的机会？
星网锐捷，也属于流量爆发逻辑下的公司。这个逻辑下的公司，除了浪潮信息，还有星网锐捷、紫光股份、中际旭创等。毕竟流量爆发后，要建设数据中心，不能光有服务器，还需要有交换机、路由器、光模块等。此外，星网锐捷有一些云桌面等的业务，也算是给了一些想象力。科技股投资，就是紧跟产业大趋势吧。
5、杭钢转型IDC，城哥你怎么看。
IDC行业的护城河，是在一线城市拥有核心机柜等；它的成长性，是在一线城市获得资源的能力。至于二三线城市，土地、能耗等都不稀缺，企业自建IDC就可以了。其实不管看中国还是美国，龙头云计算厂商在非一线城市，基本都是自建IDC，所以这些地方IDC企业的业务量，甚至因为企业上云而减少。
6、城哥，流量爆发的个股有哪些
截图里有呀，IDC、服务器、光模块和网络可视化等。标的就是宝信软件、光环新网、浪潮信息、中新赛克等龙头。逻辑也简单，5G第一阶段是建设，对应通信行业和5G设备股，第二阶段对应电子行业和5G终端，第三阶段对应计算机行业和5G应用。不管在明年，什么应用率先爆发，流量都会爆发式增长。
7、城哥，云计算、消费电子、服务器等，股价也都到了年度高点，散户还有入场机会吗？
其实在科技股投资中，重要的是产业趋势，其次是估值。至于你说的股价到了年内高点，跟是否买卖，没任何关系呀。在任何市场，最常见的现象不都是，新高的公司还有新高，新低的公司不断新低嘛。你看近期，每周都有百支个股新高，同时还有千支个股新低。云计算长期逻辑很顺，流量爆发明年容易被反复炒作。
8、问题有点多，望城哥翻牌 1宝信软件。纪要说，太保四期不关注上架情况，按投资额收费，这是什么模式？说明宝信有一些业务不用跟踪上架率吗？这部分业务比例是多少？ 2光环新网。请教个问题，商誉较高的公司，是否过了业绩承诺期之后，风险就不大了？还是仍然有减值风险，有的话减值空间有多大？有没有相关例子？（源自有财务专业的同学对城哥的“光环商誉即将过承诺期所以风险不大”的不认同） 3春秋航空。春秋的日本航线业绩占比是多少？年报查不到。根据城哥之前的描述“春秋最赚钱的日本航线，供给架次增长60%、整体座位明年增长17%，从这个角度出发，公司明年业绩增长25%的概率挺大的。”我倒推出日本航线对业绩的共献占比是28.4%，不知道是否正确，感觉有点高
尽量别问这么长。1、宝信软件，是批发型IDC，相比零售型IDC的光环新网，受经济周期的影响更小。光环三季报一般，就跟上架率略低有关。2、高商誉收购的公司，过了业绩承诺期，依然有减值的可能，但概率确实会低很多；3、春秋日本航线，是少见的高毛利航线，占公司业绩比重跟你说的差不多。
9、诚哥，所以同样是云计算公司，今年东方国信的表现远逊于用友网络的原因是，东方是项目类公司，而用友是产品类公司？
首先，用友网络今年的几次财报，整体还是小幅超预期的，而东方国信的财报，是很一般的。其次，今年的市场风格，是偏白马和价值投资的，是给确定性增长以溢价的，而用友是从产品转云的公司，而东方国信是项目型公司。等于是，业绩增速、估值提升、商业模式赋予的估值溢价，两家公司都截然不同吧。
10、城主好，目前有哪些有潜力布局的标的，今天宝信软件强于用友网络为什么？
整个“流量爆发”逻辑下的科技股，近期走势都还可以。虽然比不上消费电子龙头，但比其他科技子行业好太多了。而大逻辑上，随着5G商用，不管最终是哪个5G应用崛起，最后都会带来流量爆发。至于宝信强于用友，比较短期走势意义不大，从我在小密圈计算的估值看，宝信大跌时估值已合理，而用友仍略贵。（11.11）
11、城哥，用友和广联达长期来看哪个更好，现在的回调是机会么，会不会估值还是偏高，如果等的话是不是可能没有机会了？
从“好生意”角度看，广联达稍好，因为它在国内，基本没竞争对手。而未来依靠品类扩张、提供更多的增值服务、部分盗版转正版，还有不错的发展。广联达，这次回调是跌入了我计算的合理估值的。用友也不错，就是估值略贵，但看市值的话，作为国内最大的上市软件公司，市值才百亿美金，仍有较大空间。
12、城哥，外资出了蓝筹股会买用友这类型的云计算科技股吗？
看科技股持仓，外资真是践行价值投资。比如今年电子股走势不错，但除了立讯等一些偏元件类和价值投资的方向，外资对偏组装和重资产的电子股，买的非常少。此外，外资对IDC和云计算龙头，今年整体布局比较多。我理解有两个原因，这些方向在美股诞生了很多牛股，老外容易看懂，其次是更符合价值投资。
13、城哥像光环新网都是应收款，应该不会跟当升科技一样有收不回来吧
周四夜报，有读者留言说，三一的工程机械，多数都被企业买走，不能算To C企业。这是个误解，To C指的是直接或间接面向下游分散的客户。因为分散，所以单客户没议价能力，导致现金流好。至于该客户是企业还是个人，并不是重点，重点是分散。类似当升，它下游的客户家数很少，所以才出这种问题。
14、城哥，云计算龙头股之一光环新网股价持续下探，除了解禁，还有什么原因呢？值得中长期持有吗？
光环新网近期的下跌，主要是三季报虽符合预期、但很平淡，其次才是3%的股份解禁。公司的商业模式，是一线城市自建IDC，然后零售。在目前的经济环境下，上架率会被经济周期所影响，导致盈利不算特别好。但公司的发展路径很清晰，而流量爆发和云计算的产业趋势，也都是确定的，所以长期逻辑是在的。
15、城老师，能翻一下广联达的下杀除了与业绩有关是否与定增也有关系?
广联达定增，不算大利空，投的项目都很实在。公司在历史上，没做过再融资。这些年，分红分了十几亿，股东的减持也就今年才有一些。杀跌，更多还是因为太贵了，我多次讲过，公司近几年将预收账款还原后的盈利增速也就20%多，但你看今年股价涨了多少。所以，关键还是太贵，预期太高，逻辑没什么变化。
16、城哥，宝信软件罕见跌停，是什么原因呢？周五进货的机构是假机构还是真机构？（10.27）
从同比数据、市场预期看，三季报都低于预期，所以下跌正常。我测算，三季报低于预期5%，大逻辑没变化，就是高估值高预期，引发的下跌。三季报看起来很差，是因为去年三季度，因为结算的关系，有一个突兀的高增长。IDC行业，经营壁垒是一线城市的资源，成长依靠资源获取能力，所以宝信依然是龙头。
17、城哥，对于用友和光环明天会借着区块链走一波吗？
区块链技术，多在软件企业，炒作的更多是软件公司。它也需要很多场景落地，所以版权、税务、ATM机等企业，也会有相应的炒作可能。至于硬件企业，炒作概率不大，跟云计算也没什么关系。对于云计算，SAAS应用软件要关注，其次5G确定的一条逻辑是流量爆发，这方面的企业估值迟早会被提起来。
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最后说一下我自己选择光环新网的原因：
1、三季报符合预期，但是由于11.11号的解禁预期，挖出了一个坑。从双十一当天的分时来看，并没有发生大规模的减持；
2、按照我的理解，IDC主要是重资产。那么可以参考PB。而IDC龙头企业里面，光环的PB最低。我理解为，最低估。
3、基本面方面城主已经说得非常详细了。尤其是其中一条：IDC行业的壁垒，在于一线城市的资源，成长性来自进一步获取资源的能力。至于二三线城市，土地、能耗等都不稀缺，企业自建IDC就可以了。其实不管看中国还是美国，龙头云计算厂商在非一线城市，基本都是自建IDC，所以这些地方IDC企业的业务量，甚至因为企业上云而减少。
以上非荐股。逻辑都罗列出来了，供各位参考。盈亏自负。
最后我要申明一下：
请转载我文章的朋友告知我一下。最少也写一个转自我，并at我一下吧。被我发现随便转不申明的，我只能拉黑了。多的暂时我也做不了什么。上一个拉黑的是种子一号。