老婆说，要收回账户，因为这段时间亏的太厉害了。看到这样的损失，她说有破产的预感，不是因为上了融资，而是因为我在管理账户。最不喜欢我写的东西，理论一大套，实践就是渣。
为了不破坏家庭和谐，交就交吧。在交接之前，写下了这篇文字，回顾了自己管理融资账户的一些思考，算是交接报告了，我的任务完成了。看不看无所谓了，记录下来，也是为了自己，以后不要忘记其中的深刻教训。
今年1月1日以来，以本金算，亏损30%。为什么亏损这么大？上证指数下跌10%左右，我们的仓位弹性较大，整个账户亏损16%左右，春节后有一次糟糕的反向操作，加上融资，亏损扩大化，最终导致本金亏损30%左右。这是一个不可饶恕的大溃败。
涨的时候，顺风顺水，没有什么可以夸耀的，因为那也不是我的功劳，完全是市场的馈赠，只是刚好我待在这个市场里面。
有几个大的回撤，让我印象深刻。
第一个回撤，是2019年5、6月份，记得清明节前，最高大概赚了30万，当时本金不多，收益率40%左右（为什么记得这么清楚是清明节，因为开车回家的路上，我们在一个亲戚面前，“饶有兴趣”地讲了一通投资股市的美好愿景）。虽然我们是18年底进场，但融资也不是一下子就满上，随着市场的逐步上涨，一点点加，大概在2900点的时候，用满了融资。后来市场回调，重仓的券商回撤也厉害，润也几乎回吐干净。即使回吐干净，我也没有减仓位，没有降融资。因为，我们意见一致，强烈看好后市，已经着手卖房子补充本金。卖房回笼的资金，大概是7月份到账。后面市场震荡上行，一切都很美好。对于这次回撤，也没有深入去思考，盈利掩盖了一切。
第二个回撤，是今年春节前后，国内疫情发酵，市场急剧下跌。春节后的操作，我承认，是一个很糟糕的操作。在节后第二个交易日，就做了清仓的操作。虽然过后及时买回仓位，市值在2月21日重新回到了节前最高水平。为此，我也做了思考，专门写了3篇反思的文章，分别是《疫情行情：我想要躲过的下跌，让我成功避开了上涨》《[持仓巡查006]重操组合，行稳致远》《我为什么放弃了集中，再次选择了分散？》。
第三个回撤，就是最近这两周的事情了。市场下跌快速，亏损的绝对值，是我管理账户以来的最大值。吸取了上次一键清仓的教训，我这次是减融资，调整之后，杠杆资金只占整体仓位的20%。
家庭一年的收入，在2个星期内就没有了。对本金永久性损失的恐慌，对十年奋斗成果一朝成流水的害怕，我是心神不定、彻夜难眠。
我在回忆，如果18年1月份，我们没有撤出资金，那时我们会不会逃过爆仓的命运？
当时我们也是信心满满，满融满仓券商，畅想未来。从18年券商的跌幅来看，如果一直持有，结果就是在大盘还未到底的时候就已经爆仓。我们会一直持有吗？
2016年2017年的大盘走得如此之好，没有大涨大跌，一片慢牛景象。2018年1月的快速上涨，我们也是认为牛市进入了快速上涨的阶段。大盘从3500点下跌到3100点，我们会认为这是回调还是迈入熊途了呢？
如果2018年年中的某一天，券商打来电话，限定时间追加保证金，不然就要被强制平仓。我们会怎么处理？
结果不敢想象。
这段时间，我一直陷入2018年的假设中不能自拔。2018年侥幸逃过的艰难抉择，在使用融资的道路上，终究还是再次摆在了我们面前。2018年不用我们解答，现在，我们必须给出答案。
问题的根本在于融资，这个毋庸置疑。那不用融资不就完了吗？这是赌气的选择了。融资本身就是一个工具，伤到了自身，说明打开的方式不对。当然，不使用融资，是最稳妥的选择。
人总有点愿望，而大多数愿望的实现，与财富有莫大的关系。不说财务自由这么遥远，几年内让你不用工作，专心于自己想做的事情，是我一个小小的愿望。而投资，让这个愿望具有了实现的可能。
通过复利实现财富的增长，有三个因素，一是稳定的收益率，二是足够长的投资期限，三是一定量的本金。至于稳定的收益率，达到20%以上，已经是股神级别，我等普通人，10%至15%还是可能达到的。幸运的是，我们生在中国，我们拥有活蹦乱跳的大A股，波动之大，全球罕见，隔那么几年就有一次大机会。而现在，我们就站在了下一轮大机会的起点。至于投资期限，像巴菲特这样长的投资期限，已经完全是爱好和职业的完美统一了，普通人20年到30年是正常的投资期限，对我们来说，通过投资获得财富只是一个手段，投资之外还有更多的事情吸引着我们。至于一定量的本金，从0开始的我们，经过10年的储蓄，终于跨过了融资的门槛。
选择融资，就面临着爆仓的风险。2018年是侥幸逃过，现在又该如何？
2018年至今，爆仓的风险点在哪里？
融资有一个天然的弱点，它只允许涨，不允许跌。只有本金的账户，下跌时，调仓换股，损失的只是手续费而已，如果是融资账户，下跌时，调仓换股，损失的还有融资额度。比如本金100万，融资额度100万，能够买200万市值的股票；如果下跌30%，市值变成140万，本金只有40万，券商根据你的本金，把你的融资额度动态降为40万，这个时候调仓换股，只能买入80万市值的股票。卖出就意味着巨亏马上变成现实，又没有足够的本金和额度，翻身难上加难。这就是集中持仓单只股票，遇到深跌，却不能动弹的原因。
集中持仓是一枪毙命的游戏，加上融资，加快了灭亡的进程。集中持仓加融资，极大的加剧了波动，波动一大，一是容易被套，被套后的困境如上文所述；二是如果要避免被套，势必就要频繁截断亏损，就会陷入追涨杀跌的陷阱。2019年下半年，我们集中持仓海康威视和大华股份，如果一直持仓不动，也不至于亏损，其实就是陷入了追涨杀跌和频繁交易的陷阱。
如果没有这次大幅震荡，估计我会在频繁交易和追涨杀跌的陷阱里浪费掉大好牛市，然后在牛市末端的震荡里，吐光利润再被深套。这次疫情行情，暴露了很多操作上的致命弱点，未必不是好事。
我用上了融资，就是以最大化收益为前提。出发点错误，后面难以取得好的成绩，也是理所当然，未至无可挽回之境地已是万幸。
经过审慎思考，我对账户做出了2个调整：
一是大幅降低了融资，现在的融资占整体仓位20%。这估计是你最不愿意看到的，一是降低了融资，原来的亏损，基本就让本金承担了，现在需要更大的涨幅，才能恢复原来的市值；二是现在的位置降低融资，是不是砍仓砍在了底部？
降低融资，我多少也是有些心不甘情不愿的。如果下周就反转了，也只能咬碎牙齿往肚子里面吞。道琼斯指数2008年的时候，下跌就超过50%，还打破了2002年股灾的底部，现在才下跌30%左右，后面如果进一步下跌呢？上证指数跌破2018年的底部，也不是不可能。2013年5月到6月，上证指数在底部区域，因为钱荒，连跌4个星期，从2334点跌到1849点，跌幅20%。遇到系统性风险，下跌起来是不讲个股质地的。用本金去参与A股现在的磨底，完全是可以的，但满融去参与，就是赌了，值不值得？这个位置，我也认为是底部区域，在保证不爆仓的前提下，我认为还是可以熬一熬，所以就留了20%融资。
二是放弃集中持仓，改为组合管理。目的是为了降低仓位的波动。你说我组合里面的股票都是什么东西，反弹估计也没戏。我知道你的意思，我降低融资仓位时砍仓了视觉中国，但周五的时候，视觉中国就大涨了。我认为，选股真是随机性很强的事情，如果我知道周五视觉中国大涨那么多，我不仅不会卖出它，还会全仓押注它，关键我真的不知道。
现在组合的仓位，$中国平安(SH601318)$和$万科A(SZ000002)$都是外资撤离导致下跌，当海外市场企稳，外资回补A股仓位的时候，我相信它们还是会起来的。至于中国铁建和中国交建，出于基建主题选取的，会不会来一波主题上涨，买入了当然是有所期待了。至于$春秋航空(SH601021)$，现在是航空业最困难的时候，疫情后会好转的，最困难时期的价格，我相信是比较实惠的。反而是有点担心老仓位海康威视和大华股份，中美可能会因为疫情影响，以后的冲突会越演越烈，这两个持仓的海外业务占比较大，可能是未来影响股价的负面因素。东吴证券，是你极力推荐买的，相信会有不错的表现，但是现阶段，证券依然没有大跌，证券板块是聚集人气的板块，如果证券板块出现杀跌，就会引起真正的恐慌，那个时候底部可能就是扎实的了。中国联通，历史低位了，会不会随着5G的普及来一波，分散投资可以搏一下的。我认为，选股还是次要的，在未来的牛市里面，至于组合里面选的是哪些股票，对仓位收益率的重要性来说，远远比不上保持在场、且不乱动的。
其实，融资还有一个很大的问题要解决，那就是如何加仓。我们把额度降下来了，市场企稳上涨后，随着市场的上涨，融资额度也是不断增加的，如何加仓、持有、卖出，这个问题直接决定了我们是否可以把到手的利润留住，不然牛市一场空啊。现在想这些是没有用的，不合时宜的。现在最重要是熬过动荡的底部。就留给你以后来解决了。
当我把融资仓位大幅卖出之后，原来嘈杂的内心突然平静了。是否砍仓在最低点的纠结、如何抓住接下来反弹的苦恼、经济危机是否进一步蔓延的恐慌，统统都消失了，组合内个股还要下跌几许也太担心了，因为我知道，现在的仓位不会再有爆仓的危机了。
不执著于收益最大化，就不会想着时刻把融资额度都使用干净；不执著于抄到最低点，就不会存在踏空的风险。凡事都留有余地，一下子海阔天空。
如果把大部分融资额度，当做备用金来使用，当做某一时段的临时补充，会不会彻底改变现在的困惑局面？这个就交给你来探索了。
决定把账户交给你，有一种雨过天明的感觉。