所以即使回购，也有坏回购与好回购之分，当初美的，格力的高估值回购，就是送钱给别人，消耗大量现金，短期支撑股价，长期对股东不利，只有低估值（包括低PB，低PE）的回购，才是对长期股东的利好

你的算法错了，假设第一只股票100亿市值，200亿净资产，100亿现金，0.5PB回购50亿市值，只需要50亿，假设股价没有变化，剩下150亿净资产，市值50亿，PB降为0.0.33（低PB回购的结果是，PB更低了），每股盈利翻倍

我现在谈的都是回购注销，高估值回购不注销反而当股权激励的，那就更惨了，属于送钱给管理层

没关注这种股票，历史上每次长实系增发，就要跑路，李嘉诚增持，可以逢低吸纳，不知道这个现在还行不行得通

你的算法错误，回购注销后，上市公司总净资产下降至150亿，每股净资产增加50%，每股收益增加100%，ROE增加

第一个把现金都回购掉，ROE就是16%啦，如果价格还不涨，那PB就是1（见鹿公回复的指正，如果价格不变，200亿净资产，市值100亿0.5PB的公司，回购用不到100亿现金就私有化了…），真香。

第二只高价回购然后股权激励就更刺激了

第二只回购后再进行股权激励，说的就是你，腾讯，一群散户还拍手叫好呢第一只中国石化最像。

$腾讯控股(00700)$ 公公，一般情况下肯定是第一种回购好。
但腾讯的情况很特殊，因为有个铁了心要跑的大股东。比如每年他固定要派 500 亿，如果是分红，对当下所有股东有利，那大股东拿了钱就跑，股票照卖，两头赚。而回购注销更有利的是未来持有的投资者，言下之意就是告诉大股东，你要走可以，现金一分钱不多给你。

当然毫无疑问选A，一切高收益的业绩都存在不确定性，低收益对应低期望（万一未来几年整成高业绩了呢）。。一个月赚3000块容易，一个月赚3万并且能维持不容易

麻烦讨教公公：港股长和，长实，是现有理想的高股息股票么，有哪些应该考虑的风险？谢谢了

第一个难道不是海控h吗？而且有效净资产收益率可超过16%，就是现金太多拖累了roe

4pb肯定高了，不划算。
如果1pb和0.5pb就没这么绝对了，要看底层资产结构和负债率。

学习了

肯定第一个，回购资金的真实ROE是16%，第二家回购真实ROE是4%。第一家也明显不差钱