大漠苍狼0607 的讨论

正确的思路，总是比较相似的[大笑]

你看的是2022年，我看的是2023和2024

你要动态看，贷款是不少，但是是电力里面最少的，关键是每年高分红的同时，长期负债还在大额度的下降，加上电力的应收款都是电网，所以不存在回款问题

是的，很多人自己不做功课，问得问题好幼稚[吐血]

内蒙华电是最像小神华的，央企背景，煤电联营自用全覆盖，低成本露天大煤矿，长期股息支付率优秀，资产负债表稳健，资本开支审慎，未来还有些资产注入。

而且这个公司最难得的是，它是少数资本开支这几年没增长，一直在还债务的电力公司，我估计公公看上他的重要原因就是这个。没有盲目上项目，未来没有减值压力，火电机组有了容量电价后挣个辛苦钱不是问题，风光买大股东的股权就可以了。我一直认为电力公司最大的问题其实不是电力本身，这个行业未来肉眼可见的比十三五日子好过，电力这行业最大的问题是不创造现金流，资本开支和负债扩张一直遥遥领先于现金流，这个让人很不喜欢。内蒙华电是这方面做的最好的之一

我理解资产负债表除了看存量，还要透过管理层思路看未来的趋势发展。鹿公最近一年提过的四家火电股，国投福能国电内蒙，他们的共性是啥，首先都有资源跟火电联营，其次他们的经营现金流都是覆盖投资现金流的，这体现了管理层对投资和负债的审慎。最终这些都会体现在资产负债表的改善中。

它目前的内含股息率已经很高了，和神华差不多。内蒙华电的露天煤矿是去年开始核增上产能；以前只有300w吨，去年700w，今年估计有1300w，发改委最终批复的是1500w，这对于它几亿吨的可采储来说是没问题的（这种露天煤矿很稀缺）。所以它过去的业绩其实参考意义不大，今年我算下来股息率至少也有7、8个点这样。明年业绩还会往上提一些（煤矿达产），其他的火电啊风光啊只要稍微挣点正常公用事业的钱，内蒙华电的分红非常稳

[很赞][很赞]跟鹿公想到一块去了，公公选的几个火电股，都是经营现金流大于投资现金流，负债受控的

内蒙华电算是一个市场覆盖比较小的公司，电力的机构投资者对它盈利稳定性和估值中枢并没有重视；神华则是煤炭里公认的白马，所以在预期差上内蒙华电会有一些空间吧，我个人是这么理解的。都是好公司。